需求难超预期 螺纹钢期货或以振荡为主

近期，螺纹钢期货价格明显反弹，昨日夜盘，​螺纹钢期货主力合约收于4354元/吨，上涨4元/吨。

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宏观方面，据天风期货介绍，央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计将释放1.2万亿元，保持流动性合理充裕。

本周，政策端再次放出企稳消息，银保监会表示，恒大集团全部债务结构比较分散，金融投资数额很小，不会对我国银行业、保险业的正常运行造成任何负面影响。人民银行、住建部、证监会、广东省政府等纷纷就恒大事件做出“稳市场”表态，促进我国房地产行业总体健康发展。

从基本面来看，大越期货指出，近期供需稍有好转，供给端限产政策执行仍较严格，钢厂开工率维持低位，实际产量均继续低于同期水平，预计本月将持续保持低位；需求方面近期预期好转，表观消费逆季节性回升，但后续维持时间仍需观望。

东兴期货认为，当前螺纹钢基本面较前期无显著变化。现货刚需及反基差补库需求在一定程度上支撑了现货需求，冬储博弈持续，贸易商由于担心需求，在钢厂给出结算政策后的拿货意愿偏低，但钢厂短期内也不愿意降价。目前1月空头的风险在于若后续螺纹持续去库，库存拐点可能出现在1月合约交割日后，供需过剩的矛盾或难以在1月合约上充分体现，持续推荐逢低做多。

库存方面，东吴期货分析指出，螺纹钢库存压力仍在。经过近几周去库，螺纹钢库存压力出现明显缓解。截至12月2日，螺纹钢总库存下降到640万吨，按照这个趋势，预计库存低点在580万吨附近，与去年基本持平。但是，600万吨左右的库存依然非常高，在需求难超预期的背景下，对钢价的压制也比较明显。

国元期货表示，降准之后，地产基建预期转好使钢价反弹，后市供应仍然有收缩预期。自9 月份以来，下游需求一直表现疲弱，11 月中下旬，下游建材成交有改善迹象，周度平均日成交缓慢提升，而市场对于后市需求预期偏乐观。专项债效果传递，市场对明年一季度至上半年需求有修复预期，叠加基差继续收敛逻辑，预计螺纹钢价格将呈现振荡偏强走势。

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