短期来看,强需求预期难以被验证,所以依然对行情有支撑,但向上空间已经有限,因为在需求没有完全启动的情况下,如果价格继续上涨,给出了电炉钢厂利润,电炉钢将会快速复产,供应压力会大幅增加,令价格承压,所以短期螺纹钢期货向上空间较为有限,3650附近将会有强压。中长期来看,需求加速回暖是大概率事件,二季度出现强需求也是大概率事件,那么上半年螺纹钢的高点将会出现在二季度,高度将由需求强度决定。
要点:短期来看,强需求预期难以被验证,所以依然对行情有支撑,但向上空间已经有限,因为在需求没有完全启动的情况下,如果价格继续上涨,给出了电炉钢厂利润,电炉钢将会快速复产,供应压力会大幅增加,令价格承压,所以短期螺纹钢期货向上空间较为有限,3650附近将会有强压。中长期来看,需求加速回暖是大概率事件,二季度出现强需求也是大概率事件,那么上半年螺纹钢的高点将会出现在二季度,高度将由需求强度决定。同时,充足的产能是螺纹钢长期的压力隐患,今年绝对库存量太高,去库压力较大,也会限制螺纹的高点,预计高点在3850-3950点区间。但需求回暖的速度将决定价格走势的节奏,四月份行情逻辑将由强预期逻辑转为需求验证逻辑,若进入四月份需求回暖速度较慢,库存去化不畅,螺纹钢期货将先抑后扬,若需求快速走强,螺纹将一路走高。
一、市场回顾
上周螺纹钢期货05合约低开高走,收盘3569点,周线收涨128点,涨幅3.72%。在全球资本市场巨震,外围多国股市熔断、原油暴跌的恐慌情绪下,螺纹钢期货走势明显偏强,主要原因依然是受到二季度强劲需求预期的支撑。而现货市场因高库存压力持续疲弱,小幅跟涨,基差进一步收窄至平水状态。
从供需来看,根据mysteel调研,上周螺纹钢产量连续第二周小幅回升,周环比小幅回升1.4%,年同比降幅依然超过20%,产量环比回升的原因有:一方面长流程钢厂复产比例超过检修比例,另一方面调坯轧材和电炉钢的复产在加速。上周螺纹库存出现明显缓和迹象,钢厂库存开始下降,社会库存的增速继续下降,总库存环比微增1%,增速快速下降。除螺纹钢外,其他钢材总库存周环比均出现小幅下降,五大钢材总库存环比微增0.3%,可以预计钢材的库存拐点即将到来,本周大概率库存会转为下降。
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