近日在铁矿石期货几度涨停带动下，螺纹钢期货迎来报复性反弹行情。稳增长政策暖风频吹，现货市场价格走高，推升钢厂复工热情，而旺季需求仍偏弱。基本面矛盾依旧，反弹的持续性和高度都难言乐观。
政策暖风推升市场情绪
上周发布的4月汇丰制造业PMI初值继续处在荣枯线下方，并创下12个月新低，结合此前发布的一系列经济数据，显示经济下行压力依旧。对此，提振内需的政策持续发力，包括铁路水利等基建投资，楼市新政，一带一路战略，和后期会继续推进的重大工程项目等，政府表示稳定有效投资是本轮稳增长政策的主要工具。除了扩张的财政政策，货币政策更加积极，央行年内启动二次降准，下调幅度超出市场预期，市场预计降息等流动性释放很快将至。二季度稳增长政策仍会是主线。
供需面矛盾未改
期货的止跌反弹带动现货市场看多情绪，近日现货价格纷纷上涨，钢坯价格也止跌企稳，钢厂的复工热情被点燃，上周唐山地区高炉开工率回升至92.21%的三个月高点。此前中钢协统计的4月上旬重点钢企日均粗钢产量环比增长5.05%至169.48万吨，而截至4月上旬末，重点钢企钢材库存环比回升6.58%至1646.8万吨，仍处于历年同期最高水平。供给压力增加的同时，下游需求受到经济低迷拖累而表现出旺季不旺。一季度房地产投资增速跌破10%，工业增速大幅放缓。上周上海地区线螺采购量仅1.46万吨，较去年同期下降28.7%。
从期货主力1510合约的日K线图来看，价格连续反弹站上布林中轨，MACD红柱延长，短期技术面进入多头格局。如果40日均线处被有效突破，则下一压力位看至2460附近。从资金面来看，强势的反弹并不足以提振多头信心，空头大举减仓的同时，多头进场不足。
整体来看，流动性释放仍存预期，矿价坚挺，螺纹空头离场避险，期货主力合约连续拉涨后升水上海地区三级螺纹钢市场价格近100元/吨。目前钢市旺季需求未出现明显改善，而供给压力有增大迹象。疲弱的基本面和相对较高的升水幅度将限制期货上行空间。
