要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，固定资产投资增速继续回落，通胀水平回落，中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力减弱，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。3月19日，国务院常务会议指出要稳定经济增长，出台稳增长措施。

3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的下跌，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。最近几日，煤焦钢开始反弹，主要是李克强总理一再表态要把经济稳定在合理区间范围内，棚户区改造和中西部铁路建设进度有望加快，对煤焦钢价格有所支撑。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3250-3300元/吨，同品规国标资源主流价格在3100-3160元/吨；HRB300高线3320-3380元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3370-3430元/吨。

5、煤焦现货情况：4月初山西焦煤大矿炼焦煤价格小幅下调20-40元/吨，此举对地方煤矿并无太大影响，临汾地区煤矿负责人称炼焦煤价格已经触底，后期企稳的可能性较大。目前报价，安泽，主焦精煤A<10V18-22G75Y21S0.4-0.5，出厂含税价790-810元/吨；古县主焦煤A9.10S0.4V18-19G89Y17，出厂价780-820元/吨；蒲县1／3焦煤A10V35G85S0.5Y20，出厂价700-730元／吨。

6、相关指标：中国股市整理后大幅反弹，市场情绪转变很快。有色金属价格反弹趋缓；橡胶下行趋缓。中国经济下行压力加大，维稳政策已经出台。

小结：

上海市场涛声依旧，螺纹钢期货涨势持续。螺纹钢涨幅达30元/吨。具体到市场情况，早盘商家信心充足，继续拉高尝试，并且随着出货量的增加，价格有进一步小幅上调，其中高线甚至又出现封盘现象。目前来看，大家对后市的看法较为一致，短期内价格还有继续上涨的空间，究其原因是资源量较少。煤焦钢的反弹主要是库存调整和政策预期改变导致的阶段性反弹，考虑到政策力度不会很大，对煤焦钢需求的拉动作用有限，煤焦钢的反弹高度是有限的。技术上，昨日60日均线附近的压力明显，多头上攻乏力，预计将整理数日。策略上，日内交易为主，逢大幅回调后方可轻仓买入。