要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，固定资产投资增速继续回落，通胀水平回落，中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力减弱，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。3月19日，国务院常务会议指出要稳定经济增长，出台稳增长措施。

3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的下跌，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。最近几日，煤焦钢开始反弹，主要是李克强总理一再表态要把经济稳定在合理区间范围内，棚户区改造和中西部铁路建设进度有望加快，对煤焦钢价格有所支撑。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3250-3300元/吨，同品规国标资源主流价格在3080-3140元/吨；高线主流报价一般在3150-3190元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3360-3420元/吨。

5、煤焦现货情况：4月4日天津港澳洲一线焦煤库提价930-950元/吨，一类焦煤（公冶拉）报905元/吨。二线焦煤（半山矿）报830-840元/吨。澳洲（黑水）3/1焦煤报750-780元/吨，澳洲气煤报700元/吨，俄罗斯K10报至880左右。俄罗斯气肥煤报750元/吨。美国焦煤报850-900元/吨，瘦煤报至700-730元/吨。蒙古3#焦煤报830-850元/吨。内贸乌海高硫肥库提报850元/吨。目前了解到：受国内下游需求低迷，冶金煤市场连跌数月，下游钢企焦企采购也较为谨慎，并无抄底采购。

6、相关指标：中国股市整理后大幅反弹，市场情绪转变很快。有色金属价格反弹趋缓；橡胶下行趋缓。中国经济下行压力加大，维稳政策已经出台。

小结：

上海钢材市场本周到货依然不多。螺纹钢期货涨幅明显，早盘小涨尝试，稍有放量则拉高价格，考虑到钢厂有拉涨出货意愿，贸易商资源量较少看好市场等情况，价格有进一步上涨的空间。3月19日国务院召开常务会议后，陆续出台了一些稳定经济的项目，这扭转了市场悲观的预期，房地产双向调控也有助于矛盾向后转移。技术上，煤焦钢已经反弹至60日均线的关键压力位，而60日均线往往意味着中线级别趋势行情多空的分水岭。在此位置遇到一定的阻力是正常的。策略上，60日均线附近还是日内交易为主，待行情明朗后，再行波段操作。