要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，固定资产投资增速继续回落，通胀水平回落，中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力减弱，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。3月19日，国务院常务会议指出要稳定经济增长，出台稳增长措施。

3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的下跌，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。前几周，焦煤和焦炭数个跌停。经济持续下行的压力加大，未来投资者预期中央高层可能会出台一定规模的稳经济增长的项目。但是，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3130-3180元/吨，同品规国标资源主流价格在3000-3050元/吨；高线主流报价一般在3090-3110元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3240-3330元/吨。

5、煤焦现货情况：京唐港俄罗斯焦煤指标:A10.5、V17.6、S0.2、CSN8、G79、Y9现货承兑价格900元/吨；澳大利亚瘦煤A10.15、V20.59、S0.4、Y16现货库提价800元/吨。港口贸易商对后市仍持悲观态度，现资金方面压力较大，不得不考虑降价出货，但价格下跌之后出货情况仍难以改善。国内某钢企五月份采购加拿大焦煤价格920元/吨，较前期下调30元/吨。

6、相关指标：中国股市反弹后开始整理，市场情绪转变较大。有色金属价格反弹后开始整理；橡胶下行趋缓。中国经济下行压力加大。

小结：

临近月底，贸易商多开始回笼资金，寻求出货量上的突破，但成交量一直低于预期。昨日，期钢期货价格略有上调，但出货阻力较大。目前大厂资源成交价格在3160-3180元/吨，北方材成交价在3100-3120元/吨。小厂成交价在3000-3020元/吨。李克强总理考察东北，要求银行支持棚户区改造与保障房建设。稳定经济政策的效果还有待于进一步观察。煤焦钢反弹遇到了较大的压力。策略上，最近几日以日内交易为主，价格波动较大，不宜追涨杀跌。