要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格下跌主要因房地产市场继续回落，下游需求低迷，资金利率高企限制了企业的投资冲动，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢期货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3550-3590元/吨，同品规国标资源主流价格在3360-3420元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3580-3610元/吨；高线主流报价一般在3380-3400元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3510-3610元/吨。

5、煤焦现货情况：山东地区兖州大矿一号精煤报930元/吨，二号报880元/吨，三号报850元/吨，以上均为车板承兑挂牌价。据山东地区煤企表示，受钢材市场的弱势和炼焦煤销售情况较差的影响，现暂无调价意向。现因焦炭市场成交情况持续向好，焦企方面无库存压力，企业开工率维持高位，现该地区独立焦化厂开工率维持在80%左右的水平，焦炭市场的好转为本地精煤市场形成支撑。

6、相关指标：中国股市延续跌势。有色金属价格反弹已经乏力，橡胶大幅反弹后继续回落。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

小结：

上周五，上海建筑钢材成交持续清淡，价格跌幅增大。大厂三级螺纹钢累计跌幅30元/吨，小厂三级螺纹钢累计跌幅20元/吨。采购依旧不积极，加之对后期预期较差，杀跌现象有所显现，低价资源增多，主流资源也无奈被迫向下。期现货价格都开始下行。房地产市场继续回落，央行继续保持中性偏紧的货币政策，不利于房地产市场，并且限购限贷政策继续，抑制了需求。煤焦钢弱势难改，前期建议的空单谨慎持有。