国内流动性宽松 鸡蛋期价小幅回落

【行情复盘】

上周农产品板块集体回落，油粕领跌，鸡蛋近月期价减仓小幅回落，远月抗跌。截止上周五收盘，主力11合约收于4594元/500公斤，环比前一周跌1.14%，11基差（产区均价）765元/500公斤。

全周初鸡蛋现货价格止涨回落，周末蛋价持稳，主产区蛋价5.31元/斤，环比周初跌0.20元/斤，主销区蛋价5.58元/斤，环比周初跌0.21元/斤，全国均价5.40元/斤左右，环比周初跌0.20元/斤，淘汰鸡价格6.12元/斤，环比周初跌0.03元/斤。中秋节及国庆节旺季备货趋于尾声，本年度现货高点在5.5元/斤，左右，略低于去年同期，按往年现货节后季节性跌幅，预计国庆后现货低点在4.5元/斤左右。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止9月24日第36周，全国鸡蛋生产环节库存0.96天，环比前一周增0.1天，同比低0.01天，流通环节库存0.88天，环比前一周增0.10天，同比高0.14天。淘汰鸡日龄平均522天，环比上周延迟1天，同比延后1天，淘汰鸡日龄整体处于高位；上周豆粕及玉米价格小幅回落，蛋价稳中略跌，淘鸡价格回落，蛋鸡养殖利润小幅回落，第36周全国平均养殖利润1.27元/斤，周环比降0.06元/斤，同比高0.12元/斤；第36周代表销区销量8064吨，环比降3.49%，同比增4.07%。卓创数据显示，截止2023年8月底，全国在产蛋鸡存栏量11.96亿羽，环比7月增0.76%，同比高1.18%。

2、国庆节前商品整体保持强势运行，尤其进口依赖度高的部分商品领涨，饲料端豆粕及玉米价格在三季度大涨，推动养殖成本再度攀升，当前鸡蛋完全养殖成本再度站至4.20元/斤上方。鸡蛋基本面上，9月份学校开学及双节备货，鸡蛋消费正式步入旺季，国庆前预计现货价格仍有不错表现。当前在产存栏蛋鸡同比转正，但绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在三季度份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。当前期价保持对现货较高贴水，已经较大程度反应产能回升预期，边际上，三季度末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。

操作上，近端国内流动性宽松，深度贴水的商品出现共振上涨。尤其原料价格大涨对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌，建议以逢养殖成本附近做多近月10及11，逢估值高位抛空01及05为主，技术上，鸡蛋指数突破前期震荡区间。

【交易策略】

近期反弹对待，单边逢低买入11或01，国庆节后逢高做空远月02及03合约。

【风险点】

豆粕玉米价格高位导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）

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