节前旺季备货已趋于尾声 预计鸡蛋月间近强远弱

【行情复盘】

周二，本周饲料原料价格出现松动，国内玉米及美豆逐步上市，短期供给逐步趋于宽松，鸡蛋期价经历上周大涨后本周跟随原料回落调整，月间近强远弱。截止收盘，主力11合约收于4582元/500公斤，环比前一交易日涨0.33%，11基差（产区均价）765元/500公斤。

本周初鸡蛋现货价格止涨回落，主产区蛋价5.31元/斤，环比昨日跌0.09元/斤，主销区蛋价5.62元/斤，环比昨日跌0.10元/斤，全国均价5.41元/斤左右，环比昨日跌0.10元/斤，淘汰鸡价格6.13元/斤，环比昨日持平。近期关注原料价格对蛋鸡养殖成本的传导，以及商品的系统性波动，现货端当前中秋节及国庆节旺季备货趋于尾声。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2023年9月17日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.86天，环比前一周持平，同比低0.10天，流通环节库存0.78天，环比前一周增0.03天，同比高0.04天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周延迟1天，同比延后2天，淘汰鸡日龄整体处于高位；上周豆粕及玉米价格持稳，蛋价反弹，淘鸡价格回落，蛋鸡养殖利润小幅走高，第35周全国平均养殖利润1.33元/斤，周环比增0.20元/斤，同比低0.09元/斤；第35周代表销区销量8356吨，环比增1.48%，同比增17.28%。卓创数据显示，截止2023年8月底，全国在产蛋鸡存栏量11.96亿羽，环比7月增0.76%，同比高1.18%。

2、8月份至9月上旬商品整体延续系统性大涨，尤其进口依赖度高的部分商品领涨，目前饲料端豆粕及玉米价格高位，推动养殖成本再度攀升，当前鸡蛋完全养殖成本再度站至4.20元/斤上方。鸡蛋基本面上，9月份学校开学及双节备货，鸡蛋消费正式步入旺季，国庆前预计现货价格仍有不错表现。当前在产存栏蛋鸡同比转正，但绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在三季度份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。当前期价保持对现货较高贴水，已经较大程度反应产能回升预期，边际上，三季度末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。

操作上，近端国内流动性宽松，深度贴水的商品出现共振上涨。尤其原料价格大涨对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌，建议以逢养殖成本附近做多近月10及11，逢估值高位抛空01及05为主，技术上，鸡蛋指数突破前期震荡区间。

【交易策略】

近期反弹对待，11多头持有或者买11抛01套利持有。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）

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