整体供需僵持格局不变 蛋价区间范围调整 3月预计涨跌幅度均有限

【主要观点】

供应方面：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；适龄待淘老鸡不多，蛋价较高，部分养殖单位低价惜售，下周淘汰鸡出栏量或仍有限。生产、流通环节库存量均不大。

需求方面：传统销区市场需求仍无明显利好提振，整体走货较平稳，产区内销好转程度有限。但蛋价底部渐显，短期或仍有抄底补货情况出现，预计短线需求面或低位向好。

综合来看：目前蛋价冲高乏力，终端走货略有放缓，各环节转为消化库存为主，随着蛋价跌至底部，终端短暂抄底补货，预计蛋价或触底反弹，但幅度不大。整体供需僵持格局不变，蛋价区间范围调整，3月预计涨跌幅度均有限。

【3月策略】

围绕4500-4200区间震荡格局未变，区间内高抛低吸操作。

【2月策略】

05合约背靠4500偏空交易。

【观点回顾】

2月我们认为鸡蛋主力合约相对偏空对待，不过饲料成本仍限制蛋价大跌幅度，预计4100-4200附近仍是有一定支撑力度。且蛋价下滑有市场抄底资金介入，4300附近价格有反复，下跌相对不流畅。

【2023年2月观点】

从供给端来看，一季度供给量有所增加，而需求端来看，蛋价在1月上旬有一定上涨，但是仍稍显乏力，整体备货力度同比仍是不足，春节期间受企业放假以及春节批发市场休假的影响，鸡蛋需求量或继续延续减少的趋势，节后将进入鸡蛋消费淡季，终端更多以消化前期的库存为主，现货蛋价或将在节后再度步入下跌通道。另外，饲料成本方面仍是蛋价相对支撑点，预计05合约节后以偏空思路对待，不过饲料成本仍限制蛋价大跌幅度，预计4100-4200附近仍是有一定支撑力度。

【2023年2月周度行情观点汇总】

20230205：本周末下游仍有少量补货需求，支撑蛋价趋稳运行。之后需求逐步减弱，下游环节采购量缩减。但各环节库存压力不大，加上部分市场低价惜售情绪较浓厚，预计下周蛋价有下跌风险，但幅度不大。2205合约关注4500附近做空机会。

20230212：目前产区新增产能有限，但库存积压高于正常水平，短期货源供应充足，且各环节多有余货。但目前蛋价已跌至相对低位，低位存在补库可能。若未来几天走货偏好，蛋价阶段性底部或出现，若后市不理想，现货蛋价或有继续下滑的空间。顶部已经确立，4300附近价格有所反复，反弹仍以偏空交易为主。

20230219：现阶段货源供应充足，且各环节多有余货，局部地区库存高于正常水平，本周末产区蛋价或小落后趋稳。下周随着蛋价跌至底部，终端短暂抄底补货，预计下周蛋价或触底反弹，但幅度不大。

【期现市场运行情况】

现货：本周主产区鸡蛋均价4.36元/斤，环比持平；主销区均价4.59元/斤，环比涨幅0.44%。

存栏：2023年1月末存栏量为11.77亿只，环比跌幅0.17%，较近五年均值减少4.87%。

成本：本周玉米、豆粕价格涨跌均有，蛋鸡饲料成本重心下调，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.78元，较上周跌幅0.26%。

库存：鸡蛋市场需求仍显平淡，生产环节库存天数呈先降后增走势，流通环节库存天数缓慢降低。近期产蛋鸡存栏量偏低，供应相对有限，但受制于季节性淡季，鸡蛋流通缓慢，各环节普遍顺势购销，参市心态较理性。

需求：目前终端消费仍然低迷，下游高价难销，销区批发商对高价货源采购心态谨慎，以清理库存为主，市场整体走货一般。因此本周市场需求依然偏弱，销区销量小幅减少。

观点/策略：目前蛋价冲高乏力，终端走货略有放缓，各环节转为消化库存为主，随着蛋价跌至底部，终端短暂抄底补货，预计蛋价或触底反弹，但幅度不大。整体供需僵持格局不变，蛋价区间范围调整，3月预计涨跌幅度均有限。

风险：需求超预期。

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