传统消费旺季来临 鸡蛋期货价格能否一路上行-第2页

从存栏结构层面来看，6月份，450 日龄以上老鸡占比9.70%，环比减少 0.66 个百分点，持续下降。目前 120 天以下后备鸡占比13.20%，环比减少0.82个百分点。相对而言，120-450 日龄阶段的产蛋鸡占比逐渐提升，目前占比达到 77.10%。预计后期新增产能有限，同时待淘适龄老鸡不多，蛋价或有恢复性小涨的趋势。未来7-9月份，传统蛋鸡养殖盈利期，预计随着蛋价反弹后，养殖户惜售心理增强，预计老鸡出栏量有限，450 天以上老鸡占比略有增加，而新开产蛋鸡为今年3-5月份补栏鸡苗，属于正常补栏，新增产能有限，整体120-450日龄产蛋鸡或仍维持高位水平。产能趋于稳定，供应端压力仍存。

淘汰鸡涨价明显，淘汰节奏决定蛋价走势

6月下旬以来，淘汰鸡价格持续上涨，前期因华东及华中部分地区因受洪水影响，养殖户被迫淘汰低日龄蛋鸡，目前可淘老鸡量有限，且随着淘鸡价格、蛋价上涨，养殖盈利期的到来，养殖户老鸡惜售情绪仍存，当前淘鸡平均价已涨至6.05元/斤附近，截至7月23日，全国淘汰鸡平均淘汰日龄为468天，暂时无严重超淘，后期需关注养殖端淘汰节奏对产量的影响，若高淘鸡价格刺激养殖企业提前淘汰，则有望支撑未来市场价格继续偏强运行。

鸡蛋消费缓慢修复，仍不及往年同期水平

疫情对蛋鸡养殖行业消费端的冲击正在逐步修复， 7月份销量将有所增加，三季度是传统消费旺季，因入伏后蛋鸡产蛋率开始下降，同时随着南方出梅，鸡蛋质量好转利于下游集中补货，传导至鸡蛋市场价格进入反弹过程，不过从历年消费水平来看，今年旅游业、婚宴、学子宴等集中性活动受疫情影响普遍减少，下半年难以恢复到往年同期水平，因此，鸡蛋价格反弹高度或受到一定限制。

综合来看，三季度是传统的蛋鸡养殖盈利阶段，现货市场价格涨价相对明确，但需求端未见明显增量，供给降幅有限，蛋价能否一路上行仍需进一步考量，未来待下游补货结束后，库存消耗阶段或令未来蛋价反弹幅度受限。

7月下旬蛋价或呈现先扬后抑走势，8月份鸡蛋价格仍有上涨空间，后期淘汰鸡出栏量是影响鸡蛋产量的主要因素，若8、9月份养殖端出现超淘，有望支撑蛋价偏强走势，若正常淘汰或消费增幅不及预期，则蛋价仍将受到偏强供给的压制。期货市场来看，鸡蛋期货主力2009合约短期受市场情绪推动近月盘面仍以反弹对待，短期上破4200元/500千克后，前期压力转为短期支撑，短线参与为主，需要注意的是盘面高升水已反映季节性涨价预期，若现货涨价不及预期，高升水仍面临挤出风险，关注老鸡淘汰节奏影响。

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