鸡蛋期货短期基本面交易较充分 建议空单止盈

把时间拉长至过去一年，鸡蛋是个不缺乏大波动的品种。2019年前三季度交易非瘟下的需求逻辑，四季度随着猪价触顶回落，鸡蛋期货盘面切换至增产周期的大供给逻辑，2020年的新冠疫情导致盘面出现探底-反弹-下跌中继的大波段行情。

重点看下今年疫情期间鸡蛋期货盘面的走势：

1）1月21日-2月4日，短期快速反应库存积压及消费转弱的逻辑，近月合约大幅下挫，主力2005合约累计跌幅一度接近15%，单边大矛盾基本消化。

2）2月5日-2月24日，交易流通好转，需求修复的预期。该阶段我们在前期提过单边反转拐点难以把握，建议5-9反套至-1100到-1200。

3）2月下旬-至今，笔者在“浅析鸡蛋盘面及更新肉鸡料消费”一文中提到，鸡蛋近月偏现货逻辑，远月仍旧预期偏强。当时在终端补库恢复及现货反弹的带动下，主力2005合约大幅反弹至3586元/500千克，盘面升水持续拉大，笔者认为现货端的修复反弹难以兑现持续上涨，因为中短期青年鸡开产增加和换羽产能释放，鸡蛋供给端看爬坡式增长，在餐饮及深加工未恢复之前，复工对鸡蛋消费的边际改善有限，鸡蛋现货上涨空间较小。因此，当时建议逢高空近月，或者月间反套。

过去两周盘面走势一定程度验证了笔者的观点，2005合约跌幅超9%，5-9反套由-800元/500千克走扩至-1100元/500千克。笔者建议近期空单止盈，市场对于短期偏弱的基本面交易较为充分。

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鸡蛋现货虽弱 但基本趋稳

卓创数据显示2月全国在产蛋鸡存栏为13.2亿羽，环比增2.5%，同比增9.6%。2019年11月-12月鸡苗补栏量处在9000万羽的历史高位，3月-4月青年鸡开产增加和换羽产能释放，鸡蛋供给进一步增长已成为一致预期。笔者认为大供给的预期基本被交易，当前现货端偏弱的局面进一步变差的空间不大了。