鸡蛋严寒已过 或可期待上行行情-第3页

鸡蛋供需市场

蛋鸡上游存栏量情况(一)父母代蛋鸡供应减少

2016年我国更新74.68万套祖代蛋种鸡，同比增加32.12%，祖代蛋种鸡的年平均存栏量为60.09万套，全国在产父母代蛋种鸡的平均存栏量维持在1440万套左右。根据峪口禽业统计数据，2017年1-3季度，我国在产父母代蛋种鸡月平均存栏为1234万套，为近五年同期存栏最低水平，较去年同期的1337万套减少103万套，减少幅度为7.7%。相比历年在产父母代种鸡处于历史低位。2017年四季度补栏情况仍存上涨预期，对于2018年而言，依然不能忽略父母代蛋种鸡存栏大规模降低对商品代蛋雏鸡规模的影响。

(二)在产蛋鸡存栏量低位徘徊

2017年在产蛋鸡存较2016年整体下降，呈上半年下降下半年逐步回升的趋势。2017年上半年蛋鸡市场受到禽流感影响，养殖户利润不理想的情况下，在产蛋鸡存栏环比节节败退，基本上呈逐月递减态势，仅4月份存栏环比小幅上涨1.07%。下半年随着鸡蛋季节性需求回暖，蛋鸡养殖开始止损有盈，老鸡延迟淘汰现象显现，在产蛋鸡存栏逐月递增，根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，最新2017年11月在产蛋鸡存栏量为11.32亿只，环比减少2.34%，同比去年减少10.93%。我们从供应的角度来看，鸡蛋现价的进一步下调空间有限。至于中期价格走势的判断，仍需关注上游市场补栏情况。

(三)后备蛋鸡存栏回暖

最新2017年11月后备鸡存栏量为2.62亿只，较10月增加8.16%，同比增加28.47%。与去年同期相比，后备鸡存栏有所增加。2017年上半年后备鸡存栏整体处于低位，主要原因在于育雏鸡补栏量大幅减少，根据统计1-7月育雏鸡累计补栏量为3.87亿只，较上年同期的5.69亿只减少32%，整体补栏量为近10年最低水平。而下半年后备鸡存栏稳中有涨，原因则是蛋鸡养殖业经过上半年深度重创后，8月份开始步入回暖，雏鸡存栏连续四月大幅增加，尤其是8月份雏鸡补栏环比达到65.90%，在一定程度上缓解了当前后备鸡空缺的压力。结合当前全国存栏偏低的情况，2018年一季度在产蛋鸡存栏仍存较紧张预期。当前后备蛋鸡整体数量有所增加，11月份育雏鸡补栏量9555万只，环比增加7.68%，同比增加43.63%，育雏鸡当前补栏量主要反映未来5个月左右的鸡蛋生产供应能力，可以预见2018年进入夏季后，蛋鸡供应或将呈现较为宽松的态势，将对鸡蛋未来现价构成一定的压力。

综上我们从蛋鸡供应市场来看，当前处于短期供应偏紧形势，鸡蛋现价短期维持偏强走势，出现大幅下行的可能性较小，而在2018年一季度甚至延续到上半年，整体市场供应预计仍显偏紧，将对价格形成明显的支撑提振作用，价格或将保持较强走势，2018年一季度价格带动养殖利润走高的情况下，或将刺激市场补栏有所增加，2018下半年供应将出现一定比例增加的可能。不过，此判断是基于2018年一季度补栏大规模改善的预期基础上，并非定数。