焦炭：供需双弱下 市场存在新一轮提降预期

【期现】

现货价格（准一级出库价格）环比-51至2173.5元，焦炭主力合约价格环比-26至2168.5元，基差环比-225至5元。现货价格指数来看，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦1810元；CCI日照准一级冶金焦2020元。

【利润】

本周全国焦化利润环比下降，整体仍处于亏损状态，全国平均焦化利润环比-9至-107元。其中，山西环比+10至-75元，河北-14至-76元，山东-10至-78元，内蒙古-9至-127元。

【供给】

受焦化利润亏损影响，焦炭日均总产量环比-1至107.5万吨。其中，全样本焦化厂产量环比-1.1至60.8万吨，钢厂+0.1至46.8万吨。

【需求】

受利润偏低与钢材需求偏弱影响影响，钢厂复产节奏偏慢，247家钢厂日均铁水产量环比-1.43至220.82万吨。

【库存】

总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比-27.6至952.1万吨。其中，样本焦化厂-5.3至127.5万吨，钢厂-25.8至609万吨，18港+3.5至215.6万吨。

【观点】

供需双弱下，市场存在新一轮焦炭提降预期。供应来看，受焦化利润亏损影响，焦炭日均总产量环比-1至107.5万吨。需求来看，受利润偏低与钢材需求偏弱影响影响，钢厂复产节奏偏慢，日均铁水产量维持下降趋势。近期受到旺季需求预期悲观影响，市场情绪走弱，现货与期货市场均呈现不同程度的下跌；钢厂复产延后下，对焦煤、焦炭的需求增量不明显，后续钢材库存拐点的到来。焦化厂与钢厂博弈持续，尽管近日多家焦化厂发函拒绝降价，焦炭供需双弱下，第五轮提降正式落地。从交易节奏上来看，目前市场交易需求不及预期下的负反馈逻辑，现货价格持续下降，钢厂仍有意继续提降焦炭，双焦仍有下探可能，考虑到盘面下破支撑位置，操作上，建议多单离场观望，关注2100一线支撑。

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