铁水高产的持续性存疑 预计焦炭盘面仍有回调空间

10月18日，焦炭期货盘面表现偏弱，主力合约现报2361.0元，小幅下跌3.30%。

【消息面汇总】

海关总署最新数据显示，2023年9月，中国出口焦炭及半焦炭86万吨，同比下降31.8%；1-9月累计出口643万吨，同比下降11.9%。

国家统计局10月18日发布数据显示；9月份焦炭产量为4144万吨，同比增长3.6%；1-9月份焦炭产量36831万吨，同比增长2.6%。

山西焦化：第三季度焦炭销售收入13.99亿元，环比上涨2.54%。

机构观点

申银万国期货：焦煤价格仍处高位，焦炭第三轮提涨仍在博弈阶段，主流钢厂暂未回应。前期在产区安监对供应的扰动之下、焦煤产能释放受限，近期受影响的煤矿陆续复产，煤矿产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。近期焦企生产积极性尚可，焦炭产能淘汰进程的推进预计对产量的实际影响较为有限。铁水产量仍处高位、对煤焦价格存在支撑，但终端需求淡季临近、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，关注终端需求成色以及铁水高产的持续性。综合来看，铁水高产的持续性存疑，叠加焦煤供应逐渐恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1500-1900，J2401波动区间2050-2550。

宁证期货：铁水产量边际走弱，但仍处于高位，短期刚需支撑较强。原料煤价格高位坚挺，焦炭三轮提涨受阻，焦企利润边际收缩。山西省明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，关注阶段性供需错配情况。总体来看，短期成本支撑仍存，下游刚需较强，焦钢博弈持续。但随着钢厂亏损扩大，铁水下行压力依存，需求预期走弱，盘面仍有回调空间。近期重点关注钢厂减产力度、炼焦成本以及宏观情绪。操作建议：区间操作为主。

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