市场产能偏紧扰动仍存 焦炭期货整体走势企稳

10月17日盘中，焦炭期货主力合约遭遇一波急速上行，最高上探至2463.0元。截止发稿，焦炭主力合约报2443.0元，涨幅1.90%。

焦炭期货主力涨近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

金瑞期货：负反馈逻辑尚未走完，建议买成材空焦炭

焦炭领涨驱动来自：(1)9月底山西紧急通知要求4.3米焦炉于10月底前关停。据Mysteel统计，山西4.3米焦炉产能1824万吨，目前日均产量约3万吨，占全国焦炭日均产量约2.6%。10月过半，市场预期短期这部分产能将集中出清，焦炭供应急剧收缩；(2)市场预期焦炭第三轮提涨即将落地，港口准一冶金焦仓单将涨至接近2630元/吨，驱动期货盘面补贴水。我们认为，山西4.3米焦炉短期内集中关停将有助于改善独立焦化厂近期焦炭被动垒库的形势，对价格形成提振，但由于钢材需求偏弱，焦炭成本上升将进一步导致钢厂亏损扩大，负反馈逻辑将抑制焦炭价格反弹空间。投资策略：负反馈逻辑尚未走完，建议买成材空焦炭。

国泰君安期货：焦炭日内偏强震荡

焦煤焦炭日内偏强震荡。煤焦产能偏紧扰动仍存，市场交易减产预期已逐步显现，后续恐有回调风险，但整体跌幅有限。随着这段时间原料成本快速上移以及来自供应端的扰动逐步被盘面所消化后，煤焦估值更多的跟随成材呈现出回调的态势，同时随着金九银十逐步进入尾声，节后旺季需求发力维稳运行，那么在下游库存水平达到安全边际线后，进一步通过季节性补库拉动需求的驱动将受到限制。而对于钢厂来说也将面临着利润难以向下传导的问题，进而导致负反馈压力逐步显现，部分钢厂也已传出减产消息。因此，我们认为在现货报价相对坚挺，焦炭仍有三轮提涨预期的背景下，盘面或已逐步开启交易减产预期，整体以震荡回调对待。

长江期货：短期内双焦走势企稳

原料供应方面，前期受安全事故影响停产煤矿陆续复产，但进度较为缓慢，焦煤供应稍有恢复，但整体延续偏紧格局，煤矿报价企稳。焦炭方面，除个别焦企亏损限产以及部分焦炉检修外，整体焦企开工稳定。产业链利润多集中于上游原料端，焦钢博弈持续，焦企生产成本居高不下，主流焦企开启第三轮提涨但落地难度较大。下游方面，钢材价格下跌，地产终端消费表现不佳，后期铁水产量或有继续回落风险，钢厂对焦炭多维持刚需采购。综合来看，短期内双焦走势企稳，后续重点关注下游成材需求变化情况及产业链利润分配情况。

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