需求下滑后铁水存回落风险 焦炭提涨持续性存疑

消息面

据调研，目前唐山市场焦企已开始执行，多数由于亏损原因，仍旧延续此前限产幅度15%-30%，个别由于亏损加环保原因限产到50%。

据统计，2023—2027年我国新增煤炭产能约5亿吨左右，其中炼焦煤的新增产能只有近8000万吨左右，占新增产能总量的16.2%。

中国煤炭运销协会发布关于做好迎峰度夏期间煤炭保供稳价工作的倡议书。其中提到，要严格履行电煤合同。煤炭生产企业、发电企业要进一步提高政治站位，严格履行年初签订的电煤保供中长期合同，切实做好电煤产运需协调，提高煤炭储运支撑保障能力。

6月26日，中国煤炭到港总量819.2万吨，环比减少7.0%。其中11个主要港口到港总量为368.3万吨，环比增加0.8%，广州港到港总量为68.7万吨，环比增加55.0%，占到港总量8%。

机构观点

国投安信期货：

焦炭现货市场仍在博弈首轮提涨，还未实现落地。需求端，铁水因有利润，虽在产量高位仍进一步提产，因此引发了局部区域炉料补库热情的阶段性释放。供应端，原料煤跟涨100-200后情绪缓和，焦化利润再次消失，因此焦炭产量基本稳定，局部地区少量提产。焦炭现货市场进入底部博弈区域，盘面大跌后基差修复，现货预计是阶段性补库行为，提涨持续性存疑，期价预计走势震荡偏弱。

新湖期货：

​昨日盘面偏强反弹，地产端再出小作文，政府喊话加大保交楼，虽实际无较强的刺激政策，但市场情绪仍较为高涨，建材日成交良好，现货首轮提涨仍僵持，唐山地区传环保限产，实际影响有限。基本面总库存小幅累积，碳元素整体转去库，主要受焦煤下游采购积极在途增加影响，焦企产量小幅反弹，铁水高位上升，自身矛盾不大。钢厂利润下滑，铁水预计短期维持高位且仍有小幅上升空间，原料煤挤压利润下焦企提产意愿一般，短期供需或维持平衡。后续博弈点关注实际刺激政策强度、淡季需求成色。成材出口预计7月或仍强，但内需仍会季节性转弱，虽然以检修计划看铁水或一路维持高位，但需求下滑后铁水存回落风险，盘面升水下逢高可布局中线空单，追空需终端弱需求兑现。

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