焦炭：暂且观望 继续关注海内外宏观影响

【期现】

截至12月27日，主力合约收盘价2757元，环比上涨34元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2780元，环比持平，日照港仓单3047元，期货贴水390元。现货市场平稳运行，预计短期价格已触顶，但年前刚需补库对价格仍有一定支撑。

【利润】

截至12月23日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利52元/吨，利润周环比回升74元/吨，山西准一级焦平均盈利79元/吨，山东准一级焦平均盈利92元/吨，内蒙二级焦平均盈利6元/吨，河北准一级焦平均盈利103元/吨，焦化利润大幅好转，各区域焦企基本实现盈利。随着前期成材价格的上涨，钢厂利润同样有所回升，生产端将保持平稳。

【供给】

截至12月23日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比回升0.2万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，环比回升0.5万吨。焦化厂盈利能力逐步修复，生产积极性继续提高。

【需求】

截至12月23日，247家钢厂日均铁水222万吨，环比回落0.9万吨，铁水回落可能一定程度和疫情的影响有关，但预计整体钢厂生产维持现状不变，继续保持一定的生产积极性。

【库存】

截至12月23日，全样本焦化厂焦炭库存83.1万吨，环比增加3.2万吨，247家钢厂焦炭库存586万吨，环比减少6.7万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为12.1天，环比上周持平。近几日下游钢厂到货情况明显好转。

【观点】

第四轮提涨落地，焦企利润进一步好转，生产积极性提高，受到运力的影响，下游钢厂库存维持中等水平，临近年底刚需补库积极性仍较强。部分贸易商考虑到后市上涨空间有限，集港意愿开始回落，随着投机情绪转弱，中间环节开始积出货，下游钢厂到货或进一步好转，市场预期也将进一步转弱，继续关注补库及海内外宏观动向，单边暂且观望为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。