库存拐点仍难判断 焦炭后期反弹空间不易太乐观

消息面

据Mysteel不完全统计，截至7月19日，国内37家钢厂发布检修计划，甚至部分地区钢厂全面停产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%。

截至7月20日，焦炭第三轮提降全面落地。本轮降价共落地700元/吨，港口准一级焦贸易价已经跌到2640元/吨，折盘面2840元/吨附近，盘面有所贴水且焦企亏损严重。

焦炭终端需求未有明显好转，钢厂限产增多，对焦炭需求减弱；焦企亏损程度加剧，生产积极性差，焦企限产力度扩大，厂内焦炭库存累积，焦钢产量比续增。

机构观点

东吴期货：

连续大跌后市场悲观情绪有所缓解，焦炭主力合约跌破2600后有所反弹。目前看焦炭第三轮提降落地后，折盘面价格在3000附近，因此主力合约贴水现货比较多，再加上随着现货走弱，焦企亏损加剧，后期降价速度也会有所放缓。东吴期货认为，深贴水叠加亏损加剧，焦炭盘面短期或有所反弹。但钢材需求不佳在淡季难以有实质性好转，焦炭成本支撑也不断弱化，后期反弹空间不易太乐观。

华泰期货：

近日疫情形势有所反复，高温天气影响开工，高炉的集中检修减产，以及房地产的烂尾和断供潮等悲观因素叠加，全面影响到成材的表现，从而对焦炭价格有一定压制，同时压产政策渐渐明晰，无论是主动减产还是被动减产，都会极大压制原料的需求，但库存拐点仍难判断，同时市场情绪有恶化的趋势，建议暂时以观望为主。

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