需求尚未启动的情形下 焦炭或保持高位震荡运行-第2页

需求：压产政策下需求疲软，旺季需求或有反弹

限产方面，压产政策反复，总体偏紧，焦炭需求受到影响。1-7月我国生铁累计产量5.34亿吨，同比去年增加2264万吨；粗钢产量累计为6.49亿吨，同比去年增加5616万吨。如果按粗钢水平控制，8-12月粗钢仍需压减5000多万吨。受限产政策的影响，从6月份开始，我国生铁、粗钢产量一直呈持续下降趋势，其中，7月生铁产量7285万吨，同比去年下降533万吨，降幅为8.9%；粗钢产量8679万吨，同比去年下降了657万吨，降幅8.4%。7.30限产纠偏后，市场对钢铁产量下滑的担忧减缓，铁水产量也出现过小幅度上涨，但近期铁水产量再次转跌。钢铁联盟数据显示，截至8月27日，全国247家钢铁企业高炉开工率为85.3%，环比上周下降0.17%，日均铁水日产量降至227.05万吨，环比上周下降0.47万吨。严格限制生产，必然影响焦炭的需求。

终端需求方面，经济增长放缓，需求疲软，但不能过分悲观。今年3月以来，房地产、基建、制造业投资累计同比增速持续下滑。7月房地产新开工面积当月同比下降21%，累计同比下降0.9%，但新开工至用钢需求仍存在时滞，加之存量赶工需求，对地产端的钢材需求不应过度悲观。基本建设方面，上半年专项债发行进展缓慢，近几个月专项债发行开始提速，逆周期调控逐步发力。制造方面，7月、8月受疫情和洪涝灾害影响较大，但企业利润增速较高，制造业投资有较强支撑。整体而言，尽管需求下滑，但随着疫情的控制和天气的好转，终端需求不宜过分悲观，旺季期间终端需求也可能带动商品需求的回升，尤其是给建筑业带来阶段性反弹的机会。