10.17今日煤炭价格最新行情走势：库存水平较低焦炭低位反弹

焦炭、焦煤：焦炭逻辑未变，盘面回调修复过快涨幅

期货方面，昨日日盘煤焦合涨跌互现，焦煤主力1901合约收盘涨0.29%，焦炭主力1901合约收盘跌2.51%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2500元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2420元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1.5美元至198.5美元/吨，折算成人民币1643元/吨。

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，焦企第一轮提涨仍有部分钢厂暂未接受，晋城部分焦企开启第二轮提涨，目前仍处商议过程中。目前北方钢厂焦炭库存水平正常，对提价有所抵触。港口库存上升，成交价有所提高。焦煤方面，限产空窗期焦企开工较高，焦煤需求较好，且供应较为紧张，销售良好，短期焦煤仍处于强势。综合来看，焦炭盘面大幅下跌，主要由于前期上涨过快，但供需格局并未改变，待成材价格企稳后，焦价仍有上涨潜力。

策略：焦炭方面，谨慎看涨，回调修复过快涨幅，待成材企稳后，仍有上涨潜力;焦煤方面，谨慎看涨，由于限产影响，短期焦煤供应仍较为紧张。套利方面：空材焦比价止盈。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。

双焦现货止跌 盘面重心上移

16 日盘中及 17 日隔夜，双焦承压回落，焦煤偏强。基本面，焦化厂方面，因成本上升、库存偏紧、贸易商寻价问货等现象挺价心态增强，第一轮提涨落地。炼焦煤方面，山西市场部分地区炼焦煤价格小幅上调 20-30 元/吨。近期各地焦煤市场价格的上涨给煤矿带来提涨信心，且库存尚处低位;并且焦煤冬储一定程度上刺激了下游采购需求，焦炭止跌的同时带来价格支撑。环保方面，除晋中和临汾外，其余地区煤矿影响较小，个别矿产量依旧不正常，影响精煤的供应。短期来看，冬储和焦炭市场的止跌是焦煤的重要利好因素，焦化厂补库需求仍在，煤矿对焦煤后市价格持稳中看涨心态。操作上， 焦炭 1901 压力位2579 ，支撑位 2391 ; 焦煤 1901 压力位 1410 ，支撑位 1331 。

宏观数据及新闻

1. 国家能源局：截至 6 月底全国生产煤矿产能 34.91 亿吨 建设煤矿产能 9.76 亿吨

2. 10 月国内钢铁市场或震荡偏强 国际钢材市场有望上涨

3. 9 月份大秦线完成煤炭运输量 3788 万吨 同比增长 1.31%

焦炭观点：下游限产利空焦炭需求，期货价格震荡下跌

(1)10 月 16 日，山西吕梁准一级焦 2270 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2550 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2450 元/吨(-50)，天津港准一级焦 2475 元/吨(-)。

(2)10 月 16 日，01 期货贴水现货(天津准一)26.5 元/吨。

(3)10 月 16 日，山西晋城部分焦企第二轮提涨 100 元/吨，目前仍在商谈中，唐山地区首轮提涨100 元/吨已经执行。

逻辑：焦炭涨跌转变节奏加快，第一轮提涨逐步落地;焦钢博弈依旧，焦企心态转强;焦炉开工率继续回升，短期供给有所增加;焦企库存较低，出货情况尚可;钢企库存适中，采暖季将至，控制采购;港口库存止跌企稳，贸易商拿货意愿增强;下游钢铁受进博会影响限产，利空焦炭需求，预计焦炭现货短期内将偏稳偏强运行。期货方面，受下游钢铁限产影响，焦炭 01 合约震荡下跌，预计期价短期内将震荡运行。

操作建议：区间操作，多单适可止盈。

风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)

焦煤观点：现货价格持稳，期货价格震荡收涨

(1)10 月 16 日，柳林低硫主焦价格 1595 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1160 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 216 美元/吨(-)。

(2)10 月 16 日，01 期货贴水现货(澳煤中挥发)271.5 元。

(3)10 月 16 日，国内炼焦煤主流市场价格持稳，个别地销矿价格随市场小幅上涨。

逻辑： 受自然保护区矿权退出及环保影响，山西部分煤矿减产或停产、 洗煤厂关停，致使焦煤供应结构性偏紧;煤矿库存较低，部分品种焦煤供应整体偏紧;下游焦企开工率继续增加，焦煤需求保持平稳回升，冬储季焦化厂积极采购，焦煤短期供给紧平衡;下游焦炭提涨逐步落地，支撑焦煤价格;预计焦煤现货价格短期以偏稳偏强为主。期货方面，焦煤 01 合约震荡收涨，预计短期内将震荡运行。

操作建议：区间操作、多单适可止盈。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩 (下行风险)。

焦炭：江苏钢厂限产炒作扰动，现货第一轮提涨纷纷落地，目前酝酿第二轮，表现相对强势。产能优化文件落地，供给收缩预期有望“再纠偏”，后期天气污染程度至关重要;高利润下开工上行，区域分化，山西临汾仍较为严格;焦企库存拐头下行，钢厂中性，采购意愿尚可，上下游库存维持良性;港口库存大幅下滑至历史低位，抛货风险释放后有补库动作。此外需关注运力问题导致的提前补库。技术均线粘合，放量上行，仍维持上行走势。操作建议：J01多单可继续持有，目标位2700。

焦煤：大矿现货提涨提振，整体供给仍偏紧，煤矿库存历史低位并继续下行;下游高利润采购积极性不差，环保预期变化，需求抑制修正，节前补库提振。下游库存中性偏高，焦企、钢厂库存继续累积中，短期补库意愿仍不差;澳煤供给偏紧提涨，蒙煤偏松持稳。技术均线粘合上行发散。操作建议：观望。

焦炭：供暖季日益临近，采暖季环保限产叠加焦化去产能任务使得焦炭供应有一定收缩预期，焦炭供需边际好转预期对焦价形成较强支撑。再者，目前焦炭库存结构有所优化，独立焦化厂焦炭库存降至同期低位，使得焦企议价能力有所增强，焦炭第一轮提降陆续落地，部分地区第二轮提涨意愿显现。另外，港口焦炭库存低位，贸易商低价抄底囤货需求有所增加，焦炭库存结构改善对焦价形成较大利好。但是，考虑到当前炼焦利润较好、环保限产减弱情况下，各地焦企开工积极，对焦价形成一定压制。并且，受进博会影响，上海、江苏地区部分钢厂限产将影响部分焦炭需求，且下游钢厂焦炭库存增至中高水平，补库需求减弱对焦价提涨有一定抵触情绪，综合看，焦价走势以高位震荡为主，建议焦炭单边暂观望。后续需密切关注各地采暖季具体限产执行情况。

焦煤：随着供暖季临近，各地进入冬储采购期，部分焦企出现补库现象，且在炼焦利润较好、环保限产减弱情况下，各地焦钢企业开工积极，使得全国高炉及焦炉开工率连续多周回升。10 月初，山西焦煤集团上调铁路焦煤长协价格，其他各地矿务局也跟随上调长协煤价，再加上焦炭现货市场第一轮提涨陆续落地，部分地区第二轮提涨意愿显现，焦炭市场偏强运行，对焦煤形成较强提振。同时，焦煤整体供应偏紧局面并未改善，加之目前煤矿库存偏低，焦煤受到较强支撑。综合看，焦煤基本面偏强，走势强于下游的成材及焦炭，可将焦煤作为主要的多头配置。考虑到中美贸易摩擦拖累出及制造业，热卷需求预期不佳叠加 MS 热卷库存去化缓慢，短期热卷相对焦煤偏弱，建议可逢低介入多焦煤空热卷套利组合。策略上，介入买JM1901-卖 HC1901 组合合约，仓位：5%，入场区间：5.64-5.65，目标区间：5.27-5.28，止损区间：5.82-5.83。

库存水平较低 焦炭低位反弹

周二夜间，焦炭1901低位开盘，下行至40日线反弹，报收2462，下跌5，跌幅0.2%。长三角地区钢厂限产对焦炭需求形成一定压力，但基本面支撑仍存，各环节库存较低，焦企心态较好，期货价格低位有反弹动能，建议逢低做多。焦煤方面，周二夜间，焦煤1901高位开盘，震荡走高，报收1393，上涨28，涨幅2.05%。调研反馈高利润刺激下焦企开工积极，月初主流大矿小幅上调长协焦煤价格，期货价格短期偏强运行，建议短线操作。

焦煤夜盘上涨25.5元，至1393元，涨幅1.86%。焦炭上涨14元，至2462.5元，涨幅0.57%。消息面上，按照全国秋冬季大气污染综合治理攻坚行动的总要求，本月起，火电、钢铁、化工、有色金属、水泥行业现有企业及在用锅炉等必须严格执行大气污染物特别排放限值。在此基础上，太原市自加压力，要求焦化行业也执行大气污染特别排放限值，比国家要求的时限提前了一年。

国内炼焦煤市场暂稳运行。近日主流市场价格持稳，个别地销矿价格随市场小幅上涨。近期下游采购需求稳定，煤矿生产情况正常，销售也较为顺畅，焦煤稳中看涨。运输方面，煤矿出货较前期有所提升，加上油价上涨影响，重点线路焦煤运输价格小涨，整体运输基本正常。短期来看，焦煤价格仍有焦炭市场作支撑，冬储期持续，焦煤短期内易涨难跌。焦炭现货市场稳中偏强，各地区首轮现货涨价陆续有接受。焦化厂出货顺畅，库存几无，焦炭市场需求较高，对焦炭后市乐观看好，挺价信心较强。下游钢厂到货良好，目前库存大部分已达理想水平，对当下焦价提涨抵触情绪较大，同时现钢材成交转好，钢坯价格也小幅回升，目前高炉开工持续高位，预计短期内焦炭市场涨后持稳，需关注后续环保限产动态。焦煤延续强势，成交活跃，今日关注上方1400关键阻力，不破则短线看回调，轻仓试空为宜。焦炭止跌反弹，但上行动力不足，近期盘面弱势整理，短线多单建议止盈，看至上方2480阻力位，逢高做空为主。

国内炼焦煤市场较稳运行，多数煤矿生产基本正常，部分库存较低，下游焦企采购积极性较强。近期运输偏紧，车辆较少运费上涨。前期超跌焦企上涨100元/吨基本已执行，下游钢厂正常到货，一些主流钢企对焦炭价格上涨有抵触的情绪，焦钢仍处博弈之中。港口方面，贸易商集港积极性提升，港口库存有所增加。后期关注钢厂态度，环保检查及焦钢企业库存变化。短期焦煤1901，焦炭1901暂时观望为主。