9.7今日煤炭价格行情走势：基本面支撑焦炭偏强运行

焦炭、焦煤：煤矿安全检查，焦煤拉涨

期货方面，昨日日盘焦煤合约大幅上涨，焦煤主力1901合约收盘涨3.42%，焦炭主力1901合约收盘涨0.81%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2565元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持180美元/吨，折算成人民币1472.11元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏强运行。目前唐山地区部分钢厂已经同意焦企焦炭价格第六轮提涨，累计涨幅650元/吨左右。焦炭方面，近日河北部分高炉复产导致焦炭需求量有所上升，且焦企焦炭库存较低，焦炭整体供给较为紧张，对焦价有一定的支撑。焦煤方面，受焦炭市场强势拉动，叠加近期煤矿安全检查，部分主流煤矿大幅减产，低硫煤种较为紧缺，随山西焦煤集团长协价格上调，其他矿务局也陆续上调煤价。综合来看，焦企情绪较为乐观，而钢厂抵触情绪较重，有消息称晋城部分钢厂提降焦炭价格，焦钢分歧严重。

策略：焦炭方面，中性，焦炭价格依然依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作;焦煤方面，谨慎看多，当前需求良好，库存回落，逢低做多。套利方面：无。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，下游成材需求增长不及预期。

双焦短线反弹 关注技术压力

6 日及 7 日隔夜，双焦盘面上行，多空博弈加剧。基本面，河北、山西、山东焦企均发起第六轮提涨，主流提涨幅度为 100 元/吨，累计提涨 640 元/吨。但介于部分钢企库存合理，对焦炭提涨提触情绪明显。港口贸易商出货节奏加快，前期个别高报价有所回调。焦煤方面，山西大矿部分煤种铁路价格上调30-70 元/吨，对市场情绪情成提振。操作上， 焦炭 1901 压力位 2464 ，支撑位 2302 ; 焦煤 1901 压力位 1297 ，支撑位 1255 。

宏观数据及新闻

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3. 江苏省：今后 3 年关停所有不达标的化工园区

4. 芜湖市于 9 月 5 日起钢企限产 50%

5.京津冀焦炭环保组合拳：先限产再关停

观点： 现货提涨承压运行，焦炭期价震荡筑底

信息分析：

(1)9 月 6 日，山西吕梁准一级焦 2570 元/吨(+100)，山东日照准一级焦 2600 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2650 元/吨(-)，天津港准一级焦 2575 元/吨(-)。

(2)9 月 6 日，01 期货贴水现货(天津准一)162.5 元。

(3)9 月 6 日，唐山地区焦炭市场第六轮提涨 100 元/吨，部分已执行。河钢集团焦炭采购价上调 100元/吨，山西个别钢企提降 100 元/吨，钢焦博弈趋于白热化。

逻辑 ：7 月底以来，焦企已连续六轮提涨，主流市场累计提涨 640 元/吨;钢厂对高位焦价抵触情绪加重，部分钢厂尝试提降，焦钢博弈趋于白热化;环保督察持续进行中，焦企开工率有所下降;库存方面，焦企无库存，乐观看涨;钢厂积极补库，库存有所上升;港口库存开始回落，第六轮提涨后，部分产地港口价格倒挂，贸易商谨慎观望;预计焦炭现货短期内仍将承压运行。期货方面，焦炭 01 合约震荡运行，预计期价短期将维持震荡筑底。

操作建议：回调买入与区间操作结合。

风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。

观点： 精煤供应趋紧，焦煤期价震荡上涨

信息分析：

(1)9 月 6 日，柳林低硫主焦价格 1590 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1150 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 194 美元/吨(-)。

(2)9 月 6 日，01 期货贴水现货(澳煤中挥发)186 元。

(3)近日，山西部分焦煤企业上调低硫主焦、肥煤长协价格，涨幅在 30-70 元/吨。

逻辑：受下游焦炭现货拉涨影响，山西部分地区焦煤价格稳中有涨;洗煤厂关停后，焦煤采购向煤矿倾斜，对下游采购暂未造成太大影响;多数煤矿精煤库存较低，出货顺畅，供应趋紧;下游焦化厂、钢厂采购积极;但下游焦企限产、焦炭回调的预期利空焦煤。综合看来，焦煤现货市场以偏稳为主。期货方面，受精煤供应紧张及煤焦产业链整体影响，焦煤 01 合约震荡上涨，预计期价短期将震荡运行。

操作建议：区间操作。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩 (下行风险)。

焦炭：现货有会回调倾向，短期回调蓄势，中长期驱动仍向上，环保逐步趋严中。徐州停产、临汾加码，开工回落;焦企库存微增，钢厂库存偏低，采购意愿不差，订单良好;港口库存下滑，警惕价格高位下贸易商出货意愿增强。下方支撑预估2300-2400.操作建议：等待做多。

焦煤：跟随焦炭为主，短期回调。环保部分导致精煤供应受限,高低硫价差高位;短期下游高利润采购积极性不差，后期环保趋严，需求端仍受到抑制。钢焦企库存高位，煤矿库存偏低。操作建议：单边观望，比值回调仍以多J空JM为主 。

焦炭：各地陆续兑现环保限产预期，主要限产区域焦企多采用延长结焦时间来进行限产，实际执行效果可能不及预期，使得焦企环保限产效应边际递减，对焦价形成压制。而下游随着唐山限产文件再度出台以及采暖季错峰生产方案出炉，钢铁行业限产相对焦企严格，焦炭需求受限程度相对供应缩减程度偏高。并且，随着钢厂焦炭库存的补充，山西地区部分钢厂显现焦炭采购价提降意愿，加上港口焦炭价格倒挂，贸易商出货增加，焦炭现货回调压力继续增强。不过，考虑到未来汾渭平原地区焦企限产仍有趋严预期，焦炭供需边际好转的可能性仍在，叠加焦企焦炭库存普遍低位，以及期价贴较大，焦价下方仍有支撑。综合看，近期焦价走势偏震荡，建议单边宜观望，继续持组合思路，建议买 JM1901-卖 J1901 套利组合继续轻仓持有。

焦煤：受山西环保督查、安全检查及部分主流煤矿的大幅度减产影响，导致当地区域性煤源供应偏紧。同时，环保压制下，焦化企业有调整焦煤库存结构的需求，低硫煤需求向好，导致低硫煤价格出现明显上涨，对焦煤期价形成一定提振。此外，山西焦煤集团上调焦煤长协价格，一定程度上提振焦煤市场，使得其他矿务局陆续跟随提涨，再加上焦化企业利润处于历史高位，空焦化利润安全边际较高，导致资金流入，亦对焦煤价格形成提振。但是，钢焦企业限产趋严，焦煤需求或将在较长期限内受到环保限产的抑制，对焦煤价格形成压制，焦煤价格仍受到焦炭及钢材的制约。综合看，焦煤走势偏震荡，近期大概率强于焦炭，建议继续阶段性持有多焦煤 1901 空焦炭 1901 的套利组合。

基本面支撑 焦炭偏强运行

周四夜间，焦炭1901高位开盘，震荡上行，报收2435，上涨36.5，涨幅1.52%。山西环保检查，焦企开工受限，供给端维持偏紧格局。焦企库存低位，现货价格坚挺，近期市场风险仍存，建议逢低做多。

周四夜间，焦煤1901高位窄幅震荡运行，报收1287，上涨21，涨幅1.66%。焦煤库存维持偏高水平，加之下游焦企限产利空需求，基本面压力仍存，建议谨慎追多，短线操作为主。

焦煤夜盘上涨4元，至1287.5元，涨幅0.31%。焦炭上涨22.5元，至2435元，涨幅0.93%。消息面上，为加速推进钢铁行业兼并重组，相关部门正在研究讨论建立钢铁业兼并发展基金。据权威人士透露，兼并重组、提高产业集中度，是今后钢铁行业扩大规模发展、实现规模效益的必由之路，尤其是中小民营钢铁企业独立生存空间缩小，必须走联合重组规模化道路。

国内炼焦煤市场稳中有涨。华东部分地区受下游焦炭拉涨影响，焦煤开始补涨，山东莱芜地区中高硫焦煤采购价小幅分别上调30-50元/吨不等，河南鹤壁地区贫瘦煤市场价格涨30。山西柳林地区高硫煤资源偏紧，抢煤现象仍然存在，高硫煤价格也持续走高，受货源影响后期成交价有继续上涨可能。本月山西地区部分主流大矿长协价格都有小幅上调，多数焦化厂的焦煤采购价也小幅上涨，但程度不及预期，煤矿精煤低库存情况下对后市焦煤仍有看涨空间。焦炭现货市场偏强。环保情况与昨日基本持平，对焦炭的供需均有一定影响，后续进展需持续关注。因下游补库需求仍未减弱，当前焦企对本轮提涨落地较有信心。钢厂对焦价提涨接受范围陆续扩大，但仍存在一定抵触情绪，昨日河钢集团焦炭采购价上调100元/吨，对市场情绪有一定推动作用，而山西晋城个别钢厂今日提降100元/吨，焦钢博弈持续升级。焦煤高开持稳，现货供给收缩，近期看好补涨行情，但上行空间有限，今日保持逢低做多思路，看至下方1275支撑。焦炭小幅上扬，短期市场相对乐观，前期多单续持观望，今日关注下方2400一线支撑。

焦炭现货市场分化 短期内期价空头对待

【现货价格信息】

现货市场：昨日国内焦炭现货市场持稳运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2600元/吨，环比持平。

昨日国内炼焦煤市场稳中有涨。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1540元/吨,环比持平。

【综合分析】

近期第六轮提涨陆续落地，但各地区出现分化，昨日河钢集团焦炭采购价上调100元/吨，而山西晋城个别钢厂提降100元/吨，焦钢博弈阶段，预计继续提涨难度较大，目前港口贸易商出货意愿较强，港口库存向钢厂转移;近月面临交割，市场估计有20万吨交割品，交割完成后无论是对期货盘面还是对现货市场冲击都较大;汾渭平原环保督查工作平稳推进，环保限产尚未出现超预期政策和措施，临汾钢厂限产以及唐山地区传环保限产不放松等对需求有一定减弱，目前焦炭仍处于过度预期后的修正期，现货若高位回落则期价也将寻找新的多空平衡。

原料方面，焦煤供给端不断释放出收缩信号，焦煤库存在出现阶段性拐点，整体库存水平稳步下降;焦化厂利润改善使得低硫焦煤现货价格上涨，叠加山西焦煤小幅提高低硫焦煤长协价格，对焦煤价格形成支撑，但焦煤下游需求端受环保限产影响短期内难有较大增量，整体供需结构仍偏宽松，预计短期内区间震荡运行为主。技术分析方面，焦炭1901合约中期上涨趋势受到破坏，空头对待，反弹压力位2450/2500;焦煤1901合约回归收敛三角形区间运行，支撑价位1200，压力价位1300。