焦企库存处于低位 焦炭高位震荡-第4页

信达期货

焦炭：焦炭驱动仍向上，但短期有回调驱动，关注焦炭仓库增设动态。环保限产持续，蓝天保卫战，汾渭平原限产力度预期较强；钢厂利润高位，下游钢厂采购力度上行；港口库存去化，采购积极性提升。焦企库存低位，洗煤厂停限产较多，焦煤支撑或逐步显现。关注焦化利润高位风险及基差风险。操作建议：回调买入为主。焦煤：前期补涨后，近期或跟随焦炭回调。下游环保限产利空需求；环保导致洗煤厂停产较多，山西供应受限；蒙煤供应恢复，澳煤价格低位企稳。焦煤煤矿库存企稳；下游焦企库存库存有所回落，补库驱动不明显；基差收敛，期货向现货靠拢。操作建议：观望。   兴业期货

焦炭：环保限产依旧是市场关注的焦点。

进入 8 月份，环保风暴席卷多地，山西地区受环保自查及交叉检查影响，当地焦化厂供应量存在受限情况。随着 8 月下旬蓝天保卫战环保督查第二阶段临近，山西、山东、浙江等各地方政府响应中央蓝天保卫战号召相继公布相应政策，下半年焦化行业环保限产趋严预期较强。再加上采暖季限产及“以钢定焦”加速焦化落后产能退出，焦炭供应将长期受到影响。同时，吨钢盈利维持高位，非限产地区钢厂对焦炭需求好转，焦企第二轮提涨也陆续落地，预计 8 月仍有两轮累计 200 元/吨的涨幅，焦价受到较强支撑。不过，前期市场对于环保限产致焦炭供应收缩的预期反应较为充分，在无增量利好的推动下，市场等待预期兑现的动机加强，价格进一步上涨空间有限。短期内焦炭维持高位震荡走势。建议焦炭 1809 暂时观望，远月合约受环保限产影响较大，建议 J1901 合约耐心等待做多机会。焦煤：近期环保限产政策较为集中。河北减排，山西、安徽环保回头，以及随后蓝天保卫战及秋冬季环保限产，下半年焦钢企业环保限产趋严预期较强，焦煤需求长期受限。不过，山西临汾、吕梁地区受环保督查影响洗煤厂大面积关停，导致焦煤供应有所收缩。叠加徐州地区焦企复产超预期，焦煤需求边际好转，对煤价有一定支撑。综合看，焦煤走势较为震荡。焦煤新单暂宜观望。