焦炭市场继续弱势下行,国内外炼焦煤市场也继续调整,澳洲炼焦煤到港量有所增加,目前中挥发焦煤下跌7至148美元/吨,折算成人民币1205元/吨。
本周策略:上周钢材价格开始转跌,焦炭、炼焦煤价格继续下跌,钢厂利润高位运行。上周焦炭、焦煤期价跌幅大于螺纹、铁矿期货,煤炭供应同比大幅增长是压制期价的主要原因。从持仓来看,目前煤焦主力1709合约仍维持净多持仓,显示煤焦暴跌后风险得到释放,高贴水下主力保持着较强的做多热情,因此煤焦期价进一步下跌空间不大。
套利方面:焦炭、焦煤1709合约比价下降至1.48,独立焦化企业开工率上升,且焦炭销售困难,焦炭基本面不佳,目前独立焦化企业炼焦煤库存下降较低水平,对炼焦煤去库存引发的下跌偏短利空,中期则反而有利于炼焦煤价格企稳,建议买焦煤抛焦炭少量入场。上周焦炭、焦煤1-9价差变化不大,考虑到1月份是煤焦需求较好月份,后期可能存在买1抛9套利机会。
风险点:淡季即将来临,市场预期变化对行情影响大,人民币升值或增加炼焦煤进口量。