空头力量占优势 甲醇期货延续弱势振荡

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11月12日午后盘面，化工系商品延续跌势，其中甲醇期货主力合约跌超5%，目前现报2570元，跌幅5.06%。

昨日，甲醇2201合约呈现缩量减仓、小幅反弹走势，期价收涨2.05%至2732元/吨。当日收盘，2201合约大幅减仓167813手至1064539手，降幅为13.62%。

交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，2201合约持仓呈现多空双减局面。其中，多头合计减持157725手至678595手，空头合计减持147514手至682034手。据统计，多头主力合计减持多单数量超过空头主力合计减持空单数量，表明多头力量衰减程度略强于空头力量衰减程度，意味着空头力量略占优势。预计后市甲醇2201合约将维持振荡整理格局。

近期甲醇价格的波动来源主要是煤炭的预期变化。昨日的反弹加速主要是动力煤再次企稳反弹引发成本预期抬升的预期，这无疑给甲醇的成本和供应带来偏强的支撑，且中下游在前期持续下跌的过程中积累了后置需求。

未来去看，甲醇目前仍是弱现实强预期的状态。短期上游库存高位，且伴随着装置重启，需求疲软，内地仍有累库预期，导致现货压力较大，因此短期支撑主要靠估值，当前坑口煤价对应的成本在2900-3000附近，现货端生产仍是亏损现金流的，且下游利润在逐步修复中，这使得做多有较好的安全边际，只要煤炭不会继续大跌。且甲醇供需去看，中下旬天然气甲醇逐步开始检修，海外伊朗近期检修也有所增加，叠加下游需求的恢复，中期供需仍有改善预期，内地可能会出现库存拐点，从而给盘面带来支撑。

但反弹空间仍需要关注MTO利润和煤制甲醇盈利后的供应弹性，持谨慎乐观观点。

瑞达期货：甲醇仍将维持震荡格局

因部分地区疫情及雨雪天气影响，运输受阻使得发货滞缓，本周内地甲醇企业库存整体累库，但西南限气预期渐近，企业库存或为暂时性高位。港口方面，本周甲醇港口库存整体累库，主要集中在华东区域，船货抵港增量，库存积累明显；华南地区窄幅去库，但提货情况较一般。近期华东地区烯烃开工维持较低水平，港口装置多维持稳定状态。随着甲醇价格的走跌，下游企业也将逐步修复利润，关注大唐、鲁西、盛虹、兴兴的重启情况。盘面上，预计甲醇仍将维持震荡格局。

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