从昨日收盘表现观察，对于晚上的会议市场给出了相对乐观的预期，能化板块品种一片欣欣向荣，甲醇期货收盘涨幅5%。那么目前的十字路口，甲醇的行情到底是左转之后直行还是调头向上了呢？
对于此情况内外反应不同，国内不同产区已有多家企业降负或停车，上游负荷持续下行，而外盘装置大多刚刚经历检修重启时间不长，当期负荷水位较高。
图3国内外甲醇负荷
数据来源：Wind，中粮期货研究院
在上游利润弹簧被压缩到目前的水平已储存了相当的势能，故而预期晚上的会议达成较好的减产协议，甲醇价格依然存在反弹空间。
结合第一部分的结论，如果会议结果在预期范围内，Brent价格低位震荡，那么预期甲醇价格跟随。如结果类似3月7日，那么预期差行情可能又将到来。
综上，超预期利好及预期差利空的结果对甲醇价格会有较大影响，波幅诱人，但预测难度很大，天地一线之隔，可远观难亵玩。
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甲醇基本面
图4甲醇区域价差
数据来源：Wind，中粮期货研究院
（1）当期库存去化，油价反弹，MTBE负荷逐步恢复，其他传统下游负荷也在上行，烯烃下游新增检修主要在内地及一体化装置，沿海主要装置重启；国内供给端利润恶化，负荷下行，环比缩量；进口供应端压力较大，但面临库容问题缓释了价格传导。
（2）中期港口压力较大，核心因素一方面在于外盘装置负荷较高，生产成本低；另一方面海外疫情依然较为严峻，下游需求缩量导致更多低价货量可能流入中国。
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小结
甲醇中间体的属性决定其价格影响参数较多，当期低位油价较难把握，长周期大概率位于底部区间但短期波动噪声较大，故而当期油价及海外疫情影响高权重时依然建议规避。
中期油价企稳后对甲醇价格持偏空观点，核心因素在于供应增速大于需求增速，外盘成本低于国内成本。
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