年初以来,甲醇主力1905合约走势偏强,虽有港口高库存压制但仍从2400元/吨反弹到2550元/吨以上。究其原因,一是1905合约距离交割时间较长,在宏观预期好转背景下,
年初以来,甲醇主力1905合约走势偏强,虽有港口高库存压制但仍从2400元/吨反弹到2550元/吨以上。究其原因,一是1905合约距离交割时间较长,在宏观预期好转背景下,甲醇价格跟随工业品反弹,二是甲醇市场存在对未来基本面改善的预期。
国内外检修与复产交替
去年底天然气制甲醇装置基本停车,但由于国家对冬季天然气紧缺有所准备,春节前有近300万吨/年的气头产能计划复产,与先前停车至2019年3月的计划相悖,预计剩余的200万吨/年停车气头产能也能在3月前复产。另一方面,煤制甲醇装置将在春季迎来检修,由于去年夏季甲醇曾经出现过一波提前于秋季的抢先检修,今年的春季检修损失量存在想象空间。据监测,去年春季检修时期边际损失量大概在600万吨/年,目前西北已有装置开始公布检修计划,总量大概在300万吨/年附近,今年春检不排除供应损失超过去年的可能,2—4月国内供应大概率先松后紧。
进口方面,2018年12月甲醇进口量开始增长,达到71.72万吨,环比增加13.72万吨,预计2019年1月进口量将在90万吨左右。近期海外装置检修消息较多,伊朗Marjan和美国OCI一套装置检修,2月东南亚部分装置将检修,粗略估计2月进口可能会回落到75万吨左右,显著高于去年同期60万吨的水平。
下游需求存在增量
国内甲醇最大下游MTO装置已成为需求最关键的变量,一方面,甲醇制烯烃的盈亏线是甲醇价格的天花板,另一方面在去年乙烯低价的情况下,甲醇的经济性相对偏弱。而近期乙烯进口价大幅上涨1300元/吨,外采乙烯的生产成本大幅提升,甲醇的低价优势逐渐体现。浙江兴兴MTO装置也提前复产,中原大化预计在春节后复产,两套装置将产生240万吨/年的外采甲醇需求,叠加久泰在4月投产带来的180万吨/年需求增量,市场对甲醇下游MTO需求增长有良好预期。
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