短期内甲醇再次回到2300元/吨附近难度较大

春节前我国甲醇现货市场或以窄幅整理为主。而原油已触底反弹，化工品阶段性底部亦形成，短期内甲醇再次回到2300元/吨附近难度较大。

自去年10月中旬以来，欧美股市大跌，原油大幅下滑，化工品持续探底，烯烃企业亏损降负、停车，商品联动增强，宏观氛围及产业方面偏弱，多因素共振下，我国甲醇市场跌至近18个月以来的低点。其中，据监测，太仓暴跌36.6%至2550元/吨附近，西北（内蒙古）跌幅达1150元/吨。而进入今年1月，虽然油价反弹26个百分点，且甲醇下游企业进入春节前备货周期，但受高库存影响，我国甲醇市场维持低位整理运行。

主产区产量增加

进入冬季以来，虽然受“限工业保民用”等政策影响，我国天然气制甲醇企业开工率降低相对明显，其中西南地区周度产量降至3万吨附近，但天然气制甲醇企业产能占我国总产能的比例仅在12%左右，这对我国甲醇市场供应面的影响有限。而受陕西神木、蒲城等主产区部分主要甲醇装置重启影响，自去年12月以来，西北地区产量持续增加。据监测，平均每周累计达到75万吨附近，较前期增加5万吨左右，内地供应提升明显。

外盘套利窗口重新开启

自去年3月下旬以来，受中美贸易摩擦等因素影响，我国人民币持续贬值，加之部分国外装置检修刺激，CFR中国价格持续高位，进口货倒挂现象严重。但2018年11月，美国重启对伊朗（能源类）进行制裁，随后2019年1月9日，因恐怖袭击事件的发生，欧美亦宣布对伊朗实施制裁，伊朗甲醇外销欧洲等地受限，企业库存增加，加之伊朗Marjan新建165万吨/年装置投产运营，当地供应充裕，为此伊朗货价格于去年11月开始持续下滑，12月初我国甲醇进口货开始盈利，外盘利润恢复，进口货开始增加。

下游少量采购为主

从上游来看，自去年10月初起，内地多数甲醇企业开始进入累库阶段，其间最高超35万吨。虽然近一个月以来有所排库，但依旧维持高位，即30万吨附近，库存天数在7天左右，整体出货相对缓慢。据悉，前期多数厂家依托于下游企业备货，库存有所缓和。而近期虽然基差持续扩大，期货盘面几无风险套利机会增多，但基于运输等方面的制约，实际可操作性相对有限。