10.29今日甲醇价格行情走势预测：避险情绪提升甲醇试探前低

MTO主动停车、降负，远端紧平衡得以改善

10月甲醇呈现出冲高回落的走势，国庆后在内地库存无压力和国际装置意外频发的情况下，甲醇产业链参与者挺价意愿偏强，盘面冲击年内高点3500一线，后在华东MTO兴兴能源主动停车、中原石化11.5日停车的格局下，甲醇价格开始大幅走弱，截至10.26日，盘面价格重新回落至前期支撑3200一线。

供给端，新装置方面，内蒙新奥、山西华昱装置形成稳定供给，鲁西石化80万吨，计划11月形成供给，恒力暂未听闻明确落地时间;存量装置方面，10月末，青海桂鲁和青海中浩天然气制甲醇装置开始有减量预期;部分西北煤头装置预计在10月下开始检修，但检修体量基本上和复产体量较为接近，秋季检修力度一般，预计西南12月限气开始之前，甲醇内盘开工有望维持高位。

进口方面，10月份因委内瑞拉船货运毒和梅赛尼斯装置降负，带来短期强势，但伊朗新装置Marjan和美国OCI装置已经基本稳定生产，委内瑞拉长停装置在9月中复产，智利长停装置可能在四季度复产。四季度外盘检修力度远远弱于往年，预计11-12月进口或将较为充足，甚至若外盘装置无意外降负发生的情况下，我们认为外盘可能会开始承压。

需求端，传统需求甲醛季节性开工高位，二甲醚略有转弱，醋酸高利润下开工较高;MTO方面，中原石化预计停车至年底，斯尔邦有降负打算，兴兴11月是否开车仍旧存在一定不确定性。进入取暖季后，燃料需求或有季节性增量出现。

产业链利润方面，整体来看，甲醇现货高位震荡，上游利润表现较好，持续处于近年来高位，西南因天然气提价，利润略有压缩。下游利润却受到明显压缩，特别是其最大下游MTO来说，因PP和MEG的弱势，综合利润基本处于盈亏平衡线之下。

观点：10月底开始，西北的天然气限产将会逐步开始，国产会有阶段性减量，外盘因10月装置意外，或导致11月中上旬进口到港有限，不排除会在这样的情形下迎来阶段性反弹。但中期角度，我们认为在西南限气开始之前，国内开工会维持高位，11月整体进口不缺，再加上华东MTO装置主动降负自救，预计11月甲醇供需略偏宽松，其价格重心较10月将会下移，策略上在MTO利润明显改善和复产前，在区间上沿抛空为主。

策略：单边：谨慎偏空，震荡偏弱思路对待

对冲：MA1-5跨期观望，适度参与多PP空MA

重要变量：秋季检修、环保限产力度;特巴和新西兰装置的稳定性;华东MTO装置动态;宏观氛围(伊朗、中美贸易摩擦)

观点：价差和现货支撑有增，但仍要关注烯烃端潜在压

逻辑 ：上周甲醇盘面继续回落，试探了 3200 的支撑，上周压力主要来自于烯烃端传导过来的压力，最根本还是原油回调和宏观风险释放带来的系统性风险;不过随着价格回调，价差支撑有所增加，盘面对现货贴水较大，MTO 价差也有一定修复，且油价出现企稳反弹迹象，这样也会对短期甲醇形成支撑，基本面上，库存压力偏小，国内外现货偏坚挺，烯烃端的压力持续释放过后，边际或有转弱，这些可能会再次促使盘面出现反弹可能，近期仍是烯烃压制和偏强现货面之间的博弈，目前我们相对倾向于短期给个反弹;中期来看，11 月中旬北方开始供暖，关注四季度主线的兑现程度，不过同时仍要继续关注烯烃端动态以及外盘供应恢复的情况，甲醇中长期我们认为仍是筑顶行情。

操作建议：我们建议前期空头逐步止盈，多头等待入场机会，继续关注烯烃利润和库存情况，预计本周甲醇价格运行区间可能为 3200-3400 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币大幅贬值；下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

利空消息集中，甲醇受压下行。中原乙烯计划11月5日停车;江苏斯尔邦计划降负;本周库存小幅增加;在众多利空打压下，甲醇期货大幅下行，长期来看这些利空的影响较小，四季度供需偏紧格局不改。目前期货价格贴水现货，国内价格明显低于海外价格，国内低估;长期来看，冬季限产驱动仍在并开始逐渐兑现，因此做多 1901观点不变，注意回调入场机会，高点看到3600。

避险情绪提升，甲醇试探前低

回顾整个十月，节后期货 1901 首周 8%的涨幅经过近两周的下跌已经完全消化，在供应回升，需求欠佳以及宏观利空的背景下，甲醇短期不再具备冲高可能。但是随着采暖季临近，北方环保限制焦炉气制甲醇开工，西南限气保民用限制天然气制甲醇开工，未来两个月供应预期偏紧，是甲醇最大的利多因素。上周五受美股大跌影响，夜盘避险情绪提升，甲醇试探 3200 前低，周一盘面仍有可能继续低探，建议等待企稳后轻仓试多。

郑醇周五窄幅运行，维持在指数3180-3210之间，行情不大，夜盘弱势低开后反弹回升，继续维持3190一线震荡，主力01合约报收3235;现货方面，昨日国内各地报价稳中小跌，内蒙地区持稳报2850，江苏地区跌20元报3350，国际市场CFR中国涨2美元报424美元中间价;期货库存方面，周五仓单下降100张，总量降至14张，并有410张有效预报;消息方面，原油周五隔夜震荡回升，美原油指由66.8美元涨至67.8美元左右，今早开盘继续反弹，PE、PP期货周五保持弱势，PE创低，PP震荡。对于今日的行情，油价趋弱，聚烯烃期货弱势，总体继续以回调对待，关注指数3250压力作用，行情来到指数3160附近，或将在此有所反复。