7.25今日甲醇价格行情走势：供需面缺乏支撑郑醇上行受限

甲醇：产区装置逐步重启，关注向港口的传导

现货：7月23日，内地甲醇现货整体涨跌互现。具体来看，其中太仓3125(-35)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2740(-20)、2620(+20)、2400(0)和2700(0)元/吨;可交割地价格为2880~3125元/吨。内地价格普涨，但外盘同时也涨，套利窗口收窄。华东基差为162，最低交割地基差-83。

内外价差：7月23日CFR中国价格为390美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-196元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-286元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为+617和+25元/吨，MTO利润显著好转。

库存方面，港口库存57.05万吨，较上周下降0.87万吨;港口流通库存18.51万吨，较上周上涨2.1万吨。

观点：昨日甲醇期价再次上冲3000一线，绝对价格来看，当前水平下，内地大多可注册成仓单，加上不少内地装置多在近期重启，预计期价向上阻力较强。西北价格调涨之后，目前成交一般;山东和港口午后成交乏力，价格小幅下行。近日关中、山东等地厂家装置开始逐步重启，区域内供给走向宽松，若继续成交乏力，则产区价格有下行风险。港口方面，前期受转口和外汇影响，价格较为坚挺，但近日部分伊朗货源流向东南亚，短期转口受限，加上斯尔邦已然检修，待近日纸货回补之后，港口甲醇亦有走弱预期，8月中旬之前，甲醇供增需减格局延续。近期其主要下游烯烃方面利润好转，加上资金层面的宽松预期存在，导致短期表现抢眼，对甲醇强势的持续性存疑，激进者可背靠3000一线止损，再次试空。

策略：2930空单止损;9-1反套持有;PP-3*MA观望;

风险：MA装置意外停车;挤仓发生

供需面缺乏支撑 谨防盘面回调风险

国常会释放宽松信号，商品市场气氛偏暖，工业品多数偏红，甲醇刷新近期新高。期货价格不断攀升，对现货市场形成一定提振。国内甲醇现货市场趋稳，重心上移。西北主产区企业部分签单较为顺利，实际出货情况有待观察。甲醇主流价格维持稳定，市场交投情况一般。沿海地区下游市场买气不足，部分持货商试探性降价排货。但主动买盘匮乏，市场放量有限。甲醇需求处于季节性淡季，烯烃装置开工走低，多数维持按需采购。沿海与内地价差不断扩大，套利窗口开启，部分国产货源流向沿海地区进行套利。国际市场生产装置陆续恢复，供应偏宽松，甲醇进口船货到港增加。甲醇港口库存企稳回升，目前处于相对较低位置。供需面缺乏支撑，甲醇上方 3000 点阻力明显，前期多单可逢高适量止盈，谨防盘面回调风险。

观点： 短期宏观面支撑仍在，中期关注基本面压力积累 ，甲醇短期偏多谨慎对待

(1)7月24日国内甲醇产区现货价格再次涨跌互现，太仓低端价格小幅回落至 3125 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2740(-200)、2700(-200)、2620(-260)、2400(-600)和 2700(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2880-3000 元/吨，09 合约贴水太仓低端现货价格为 162 元/吨，升水产区低端仓单成本 83 元/吨，产销窗口继续打开，不过近期产区现货持续反弹，减弱了升水压力;

(2)7 月 23 日 CFR 中国人民币价格小幅回落至 3304 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 341 元/吨，仍不利于后市投机进口，且港口 390 和东南亚 429 之间转口利润仍维持，中短期内外盘支撑仍在;

(3)7 月 24 日 PP+MEG 盘面加工费为 344 元/吨，PP 盘面加工费为 617 元/吨，加工费再次回落，烯烃厂潜在压力仍存，盛虹检修已兑现，关注近期港口累库情况。

逻辑：近日甲醇日盘在宏观利好刺激下大幅反弹，不过夜盘部分多头获利离场而开始回落，短期支撑一方面宏观面利好释放，另一方面是本身偏低库存和转口支撑持续，短期支撑仍存，不过甲醇基本面压力仍是在逐步增大的，首先是盘面升水产区仓单成本较大，刺激产区交货意愿，且外盘价格出现回落迹象，再加上 MTO 利润也偏低，会进一步限制其反弹空间，其次是甲醇产销库存积累趋势有望延续，且 7 月下旬存宽松预期，一方面是前期检修装置的重启将逐步展开，另一方面是盛虹(80 万吨 MTO)装置检修兑现后或将导致累库加速，预计后市盘面压力阶段性压力或逐步增大。

操作策略：短期偏多需谨慎，关注宏观政策走向和基本面压力的积累，中期偏弱对待，预计今日日盘主力合约价格运行区间大概率仍为 2930-2970 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值；下跌风险：烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入

郑醇短期挺价因素共振支持

【现货】：陕西2550，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2400，江苏3150，宁波3250，山东2750，华南3250，东北2700.CFR中国385美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，委内瑞拉一套80万吨/年的甲醇装置计划8月中旬重启，该装置于去年年底开始一直处于停车检修当中。6月份我国甲醇进口在45.9万吨，较2018年5月份进口量(52.2万吨)继续缩减6.3万吨，跌幅在12.07%。1-6月份，累计同比减少10.73万吨，降幅在2.75%。从最近两个月的进口量水平来看，明显是偏低的，我们之前预期是月均进口量要保持在70万吨之上才可缓解供给端偏紧的压力，而目前进口量持续下滑，那么势必会造成沿海库存回升缓慢、价格高位坚挺的事态发生。就近期市场走势判断上，原油回落以及3000点位技术区域会对甲醇产生潜在压力，但相关联化工品表现有摆脱震荡区间继续向上抬升倾向，因此联动提振支持情绪显强，短线则不排除继续惯性上攻可能，上方压力应当放宽至3100附近。

【操作建议】：短期提振因素共振，挺价情绪增强，多单保护上提至2920-2940.

现货企稳回调，期货上涨空间有限

昨日太仓地区在上周大涨后开启回调，西北厂家报价稳定，内蒙小幅探涨，内陆现货支撑减弱。受人民币贬值影响，进口成本提升显著，本周仅华东地区有船货到港，后续进口量也相对有限，而月底纸货交割又加剧港口流通货源紧张程度，港口现货支撑仍在。另外宏观宽松预期强烈，化工品普遍上涨，PTA 甚至创新高。在现货开始回调前，建议观望为主。

昨日郑醇承接夜盘强势继续震荡上行，郑醇指数一度摸高2997点，主力09合约最高达2982元，远月01合约最高到达3045元，午后行情有所弱化，小幅震荡回跌，全天总体保持强势，主力09合约及远月01合约资金均呈大幅流入，夜盘回跌区间继续小幅走低，但幅度不大，基本维持在指数2950以上;现货方面，今昨日国内报价各地稳中小涨，内蒙地区涨40元报2400，江苏地区报3130元，国际市场CFR中国小跌4美元报390美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多空双方均大幅增仓，多头增仓更加明显;消息方面，美原油指隔夜震荡回升，今早维持在67美元左右，LLDPE和PP期货昨日继续保持冲高态势。对于今日的行情，行情再次上冲之后，已然给出高位运行空间，预计行情短时将维持在指数2940以上运行。

甲醇市场短期在出货转好以及库存有限带来的支撑下，偏强运行为主。加之进口货源受台风天气影响，到港有所推迟，使得港口供应有所收缩。不过下游对高价甲醇的接受能力有限，且部分甲醇制烯烃装置进行检修或重启推迟，或对甲醇市场有一定的负面影响。操作上建议甲醇09暂不做空