市场氛围偏空 豆油期货有所下跌

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11月30日，国内期货早盘多数下跌，其中豆油期货主力合约跌超3%。

随着巴西豆的播种逐渐完成，阶段性产量也基本定型；由于气候情况对巴西大豆的单产影响较小，目前基本可以确定今年巴西豆的丰产预期。但阿根廷依旧存在较多变数，落后于去年的播种进度以及目前其种植区较差的降水来看，今年将大概率重复去年的拉尼娜减产情况。

目前国内大豆开机恢复至正常水平，良好的进口榨利与逐渐下跌的美豆FOB升贴水将促进国内大豆进口的加速，从而增加国内豆油与豆粕的供给，而豆油与豆粕库存端、消费端的差异将导致油强粕弱的格局继续持续，而相较其他油脂，豆油自身也将在短期内承受更多压力。

后期大豆供应偏宽松，周度压榨量继续下滑至189万吨，下周或小幅回升；此外，需求旺季下，目前三大油脂中豆油性价比最高，豆油还将替代一部分其他油脂弹性许求，低库存局面将延续至春节。

展望后市，国泰君安期货表示，上周五因新型变异病毒引发市场普跌效应，市场担忧在原油大幅下跌及疫情引发出行限制等带来的餐饮旅游消费下降，受此影响，预计连豆油或有所下跌。大越期货表示，油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况，建议多单减持，豆油期货2201合约在9110附近回落做多。

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