国内商品期货市场周五（11月27日）整体震荡走强，农产品方面，前期持续走高的油脂品种有所回调，而国产大豆则一枝独秀，在农产品板块中表现亮眼。豆一期货价格也连续五日收阳，今日更是创下5506元/吨的新高，昨日盘中市场资金流入，主力合约增仓近1.4万手，创下2002年7月进口大豆退出豆一期货交割以来的新高。
不过值得注意的是，市场情绪也是推动近期大豆价格持续上涨的因素之一。近期农产品价格普遍上涨，主要是因为今年受疫情影响，世界各国为了稳定经济，纷纷施行较为宽松的货币政策，直接的结果就是超发的货币在疫情和粮食危机等宏观因素主导下纷纷涌向粮食圈，外围资金对于价格的推波助澜作用十分明显。囤粮主体的心态或是决定本轮大豆价格究竟能涨到哪里的关键，但要在供需偏紧格局的前提下。
据市场相关调研数据显示，今年黑龙江大豆整体产量一般且蛋白也不如预期，在中储粮尚未大量入市收购的此时，产区农户的惜售叠加进口偏少，大豆呈现供需紧平衡状态，缺口预计高于往年，因此豆价走高也不难理解。
未来豆一走势还需要关注这三方面因素：
第一，产销区的现货价。2018年12月大商所发布通知，调整黄大豆1号交割质量标准和包装方式，由之前只注重产品外观变为同时注重粗蛋白质含量等内在品质，使期货价格更准确反映现货需求，修改后的规则自a2005合约开始施行。黄大豆1号交割标的修改为高蛋白大豆后，实体企业套保意愿非常强烈，参与主体越来越多，市场接受度更高，期现操作更灵活，期现价格收敛性明显提升，期货价格对现货价格的指导意义大大增强，因此期现价格的联动性也高于以往。
第二，中储粮的收储动作。
第三，豆一龙虎榜上的多空增减仓变化和注册仓单的情况。由于豆一这样的交易品种市场体量相对较小，上下游产业链的从业者也较玉米、水稻等农作物少，因此大户持仓的大幅变化意味着资金的增减持情况，对于后市的走向具备风向标式的指导性作用。豆一注册仓单目前并不高，恰好说明了现货紧俏，价格继续攀升的可能。预计后市大豆价格将继续维持高位振荡走势。
总体来看，今年国产大豆在供需方面仍然是紧平衡的状态，市场短期内最大的不确定性是国家和地方的收储数量，这是市场短期内关注的重点，另外豆农的售粮进度，也将对短期价格造成影响。
临近年底，按照传统的习惯，农户出于变现的需求售粮积极性会上升。而且随着气温下降，仓储成本在增加，另外目前的价格已经开始影响下游的深加工需求，预计价格上涨的边际动能将减弱，短期内市场受情绪的影响在加大，一旦价格出现加速上涨，须小心冲高回落的风险。
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