供需紧平衡状态难改 短期豆粕有望继续偏强运行

3月21日，国内期市油脂油料板块大面积飘红。其中，豆粕期货主力合约开盘报3339.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，豆粕主力最高触及3394.00元，下方探低3324.00元，涨幅达2.67%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，3月份巴西将出口豆粕213.4万吨，低于一周前预估的220.5万吨，但是高于2月份的143.2万吨，仍然是去年5月份以来的最高月度出口量。

3月20日国内主流油厂豆粕成交继续回暖，成交量为395800吨，较上日增加120600吨。现货成交量为126300吨，较上日增加25600吨。

据外媒调查的交易商预期值，截至2024年3月14日当周，预计美国2023/24市场年度豆粕出口净销售介于15-45万吨，2024/25市场年度豆粕出口净销售介于0-7.5万吨。

后市来看，豆粕期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

东海期货指出，4月油厂断豆停机传闻使得低价区域豆粕现货大幅补涨。目前国内油厂大豆和豆粕库存同比依然偏高，且本周开始进口大豆也在开始抛售，对市场豆源有也一定的补充。另外，2-3月进口大豆装船进展顺利及速度较快，目前预计4月集中大豆到港预期不变。短期豆粕或受CBOT大豆行情指引有望继续偏强运行，谨防现货压力相对集中的爆发对盘面有较大的利空影响。

据正信期货分析，USDA显示时隔近一个月美豆再次出现约12万吨的大单销售，叠加近期阿根廷大豆产区将再次遭遇暴雨，或对大豆生长不利，从而支撑美豆大幅反弹；国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机继续下降至42%以下，下游企业备货持续，油厂豆粕成交旺盛，20日再度成交41万吨，油厂大豆及豆粕供需保持紧平衡。总的来说，美豆出口增加支撑盘面反弹；国内短期大豆进口到港有限叠加下游需求旺盛持续，大豆及豆粕供需紧平衡状态难以改变，不过二季度进口大豆到港预计增加，从而豆粕近强远弱或将持续，建议豆粕5-9正套持有。