豆粕跨月价差仍可能继续走弱 生猪盘面将震荡运行

【豆粕】

隔夜美豆11月收于1299.25，涨0.23%。从一个月的低点处展开反弹。因为周末的降雨放慢了大豆收获，季度谷物库存出台前交易商调整仓位。

美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至9月24日，美国大豆收割工作完成12%，一周前为5%，上年同期为7%，五年平均进度为11%，市场预期为14%。美国农业部出口检验周报显示，截至2023年9月21日的一周，美国大豆出口检验量为481,638吨，较一周前提高12%，较去年同期提高65%。中国是头号目的地。

截至9月22日，国内油厂豆粕库存78万吨，环比增9万吨，连续四周超过去年同期水平，目前饲企豆粕库存已经稳健恢复至正常水平，饲企买货意愿较差，油厂进口买船的意愿暂时也不高，等待大豆价格的进一步走弱。在这种博弈的过程中结合当下商品偏空的宏观环境，豆粕跨月价差仍可能继续走弱，单边下跌的势头可能也仍未结束。操作上，正套操作暂缓，单边观望。

【生猪】

生猪盘面震荡运行，前期压栏二育生猪近期逐渐出栏，供应充沛，压力有所显现，周比屠宰量增加，养殖户心态转向悲观，认卖情绪增加，阶段性出栏积极，但下游需求反应相对平淡，屠宰端利润不佳，压价意愿仍在，现货价格走势趋弱，部分地区已跌破16元/公斤，后续养殖端扛价心态预计增加。

根据官方能繁数据推算，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，标肥价差倒挂，生猪出栏均重抬升，供应压力后置，供应端相对充足的局面短期难改，市场更多寄希望于需求端恢复。

需求端来看，气温下降及中秋国庆双节来临，生猪进入季节性消费旺季，需求端存提振预期，但预计需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难。

（来源：新湖期货）

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