2021年1月中旬，豆粕期货价格在美豆1月月度报告继续下调期末库存消息的加持下，创出2014年以来的6年高点，然后好似冒头的地鼠，在随后的半个月来，豆粕期货价格一路泄跌，跌得让人怀疑此前的牛市基本面是否尚存？
2021年1月中旬，豆粕期货价格在美豆1月月度报告继续下调期末库存消息的加持下，创出2014年以来的6年高点，然后好似冒头的地鼠，在随后的半个月来，豆粕期货价格一路泄跌，跌得让人怀疑此前的牛市基本面是否尚存？
分析来看，触发此次豆类牛市的最主要因素应是世界大豆供需格局的转变，即2020/21年度世界大豆供需格局已由前几年的宽松格局转向了偏紧格局的预期。其中有两个部分，首先是供应端的收紧，一是美豆2020/21年度产量预期的下调，二是南美巴西和阿根廷干旱对产量的影响；其次是需求端，包括最大消费国中国生猪存栏的恢复预期和美国国内消费的增加。
那么，以上利多因素与之前相比是否发生了根本性的变化呢？
1、美豆产量的下调
美豆产量方面，2020/21年度，美豆生产总体上可以说还是比较顺利的，但期间2020年8月份的飓风也对大豆产量产生了一定影响，美国农业部在预估大豆产量时充分考虑了此点，也因此将单产从8月份预估的53.3蒲/英亩下调至9月份的51.9蒲/英亩，且在后续月份继续下调。
从上面的数据可看出，美豆产量的下调主要是单产的下调所致，而单产的下调原因则是8月份飓风的影响。当然，种植面积方面，相比2020年5月份的预估值8350万英亩也略有下调。考虑到美国农业部2021年1月预估对单产继续下调，因此也不排除在接下来的月份继续下调的可能，当然也存在上调的可能。不过考虑到本年度大豆已完成收割，后面继续大幅调整的可能性不大。
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