2021年1月中旬，豆粕期货价格在美豆1月月度报告继续下调期末库存消息的加持下，创出2014年以来的6年高点，然后好似冒头的地鼠，在随后的半个月来，豆粕期货价格一路泄跌，跌得让人怀疑此前的牛市基本面是否尚存？
2、南美巴西和阿根廷干旱对产量的影响
第二是南美的干旱，本年度南美巴西和阿根廷干旱的影响始于大豆种植期，这和2020年的拉尼娜气候相关，干旱一定程度影响到了巴西和阿根廷大豆的种植和生长，从目前的数据来看，巴西所遭到的影响不大，美国农业部对巴西产量预估为1.33亿吨（2021年1月报告），反而比2020年5月的预估1.31亿吨高出200万吨（其中有种植面积扩大的原因）；而阿根廷的影响似乎较大，USDA2020年5月的预估是5350万吨，2021年1月的预估是4800万吨，同时阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所的最新预估也下调至4600万吨。不过，近期，阿根廷也迎来了一些降雨，但后期的天气依然存在变数，相对悲观的预期是基于拉尼娜天气的影响、后期异常天气出现的概率仍然较大。
3、中国生猪存栏的恢复
由于高额的生猪养殖利润的驱动，2019-2020年中国的生猪养殖展开了波澜壮阔的“扩产运动”，2018年以来备受非洲猪瘟打击的中国养猪业也因此得以快速恢复，当然其中还存在规模猪场养殖取代散养和小规模养殖份额的现象。无论是从龙头养殖企业（牧原、温氏、天邦、正邦、新希望等）生猪出栏以及年度利润、抑或统计的饲料产量等数据均支持了养猪业的快速恢复。然而，其中需要关注的两点是：一是农户养猪数量的恢复或不及预期（不包括“公司+农户”养殖模式的农户养殖）；二是禽类养殖的可能下滑，原因或在于玉米豆粕等原材料价格大幅上涨所致的亏损。
4、美国国内消费的增加
探索美豆期末库存大幅下调的各项，除了产量下调和出口增加（其中主要对中国）之外，还有美国国内压榨的增加。从USDA月报数据上看，2020年5月美豆压榨数据为5797万吨，到2021年1月增加至5987万吨，呈现缓慢增长态势， 与之相并行的NOPA数据同样体现了这一趋势，相佐证的数据还有美国国内豆粕消费和出口数据。
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