豆粕价格最新行情展望 远月合约将重拾偏强走势

俄罗斯新冠疫苗的注册，预示全球在防控工作上有望大幅推进，市场普遍理解为各国将暂缓财政与货币政策上的刺激计划，资金的高流动性将下降，黄金白银等贵金属首当其冲，日内沪金沪银触及跌停，部分多头选择暂时平仓离场。商品市场上，隔夜有色金属、黑色金属、油脂油料与化工板块均承压，日内股票市场也不例外，但临近当日收盘前，前述各类价格皆有不同程度的反弹。

一、宽松的产地供应预期 豆粕供需难有剧变

截至2020年8月9日当周，美国大豆优良率为74%，高于市场预期的72%，之前一周为73%，去年同期为54%；美国大豆开花率为92%，之前一周为85%，去年同期为79%，五年均值为89%；美国大豆结荚率为75%，之前一周为59%，去年同期为49%，五年均值为68%。美国大豆播种略有提前，收割时间有望避免出现霜冻降收，而当前优良率逼近历年高位，单产数据将接近14与16年的水平，市场预估将高于趋势单产，美国农业部供需报告短期将形成偏空的压力，美豆指数自整数关口上方回落后维持偏弱态势，带动国内豆粕持续的走低。

远期来看，巴西新作大豆播种面积预期上升，产量或再创高峰，USDA参赞报告预测巴西下一季大豆种植面积将扩大到3850万公顷，预计种植面积将增长4.05%，高于过去五个年度2.8%的年平均增长率。较多机构预测，巴西在2020/21年度增加大豆种植面积3.5-3.8%。供应充足的预期将打消多头的幻想，豆粕盘面将延续基本面的考量。

二、进口大豆节奏将现拐点 豆粕边际压力减轻

海关数据显示，7月份中国进口大豆1009万吨，环比下降11.2%，但是同比提高18%。今年前7个月中国大豆进口量为5514万吨，同比提高17.7%，进口均价为每吨2729.6元，下跌0.5%。国内大豆压榨开机率持续偏高，豆粕豆油的供应水平短期充足，早前贸易商对于偏弱的基差采购积极性较高，形成了6、7月豆粕销售提货良好的局面，但进入8月后，早期成交的基差水平相对7月而言偏高，在终端短期并不缺货的情况下，饲企甚至可以考虑采购九月合约交割的价格。