近期豆粕价格呈急跌走势,与我们提示的策略一致。我们建议1月前区间操作为主,进入1月关注春节前急跌机会,而长线的多单可以在急跌后逐渐建仓。目前豆粕价格下跌调整仍未结束。未来3个月,即日起至4月中旬前,预计豆粕价格可能先抑后扬,呈现V型走势。预计底部在3月中旬出现。
策略摘要观点:
近期豆粕价格呈急跌走势,与我们提示的策略一致。我们建议1月前区间操作为主,进入1月关注春节前急跌机会,而长线的多单可以在急跌后逐渐建仓。目前豆粕价格下跌调整仍未结束。未来3个月,即日起至4月中旬前,预计豆粕价格可能先抑后扬, 呈现V型走势。预计底部在3月中旬出现。
逻辑:
1)上游供应充足,中国预计加大美豆采购。目前天气正常,预计南美大豆丰产概率大,2019/20年度南美大豆产量预增430万吨,2月底3月初迎来上市高峰期。中国对美豆实行的实际上是“有管理的配额制度”。2019年5-11月中国采购美豆954.76万吨,同比上年的189.25万吨增长765.5万吨,或404%。目前中美贸易关系向好,有望签署第一阶段协议,中国或继续加大美豆采购力度。
(2)需求端发力预计3月中旬以后。2019年禽类存栏预计稳定,增长主要来自生猪存栏。而目前豆粕在饲料中添加比例已经达到极限高值,豆粕需求增长将与生猪存栏增长同步。2019年10月能繁母猪存栏止跌回升,如果不出现重大疫情,按照能繁母猪怀孕到仔猪出生大概需要4-5个月来计算,10月能繁母猪存栏止跌回升,对应2020年2、3月仔猪存栏止跌回升,届时豆粕需求有望出现明显增长。
策略和风险:
我们判断未来3个月豆粕价格预计呈现先抑后扬,V型走势概率较大。当前豆粕弱势还将延续一段时间。而南美大豆集中上市,中国加大采购美豆,预计一季度供应充足;需求端在春节杀年猪后会出现阶段性下跌,而按照生猪生长规律,预计需求端稳步增长会出现在3月中旬。操作上,鉴于等待底部逐渐明朗后,积极布局中长期多单。风险提示:猪瘟疫情再次大规模爆发利空豆粕价格;中美关系再现波折利多豆粕价格。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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