随着美豆逐步进入结荚期,优良率处于较高水平,减产预期大大降低。同时,进口大豆到港量较大,国内下游成交放缓。豆粕短期将进入振荡模式。
国内需求未有明显改善
根据海关数据,6月中国进口大豆756万吨,2015/2016年度以来累计进口6060万吨,比上一年度同期增加13%,国内大豆供应较为充足。但与此同时,国内需求未有实质性改善,前期需求好转更多是下游补库存的结果,也即库存从油厂转移到饲料厂和贸易商的结果,而并非用于消费。从绝对数量来讲,国内的生猪存栏依然处于较低水平,短期内不会有明显的改善。
当美豆天气炒作降温,减产预期大大降低,豆粕价格陷入调整。下游的心态必然也会发生变化,很可能从补库存转变为去库存,尤其是在国内多地区经历严重洪灾后,消费需求受到一定冲击,这将在一定程度上给油厂销售带来压力。因此,从需求端来讲,豆粕不具备大幅上涨的动力,更多还是跟随美豆的价格波动。
天气炒作时间窗口并未完全关闭
美豆天气炒作有所降温,中国消费需求也未有明显改善,短期内大豆价格缺乏上行的驱动,但天气炒作时间窗口并未完全关闭,市场仍存有一些期待,况且目前美豆旧作出口良好,库存得到消化,农户并没有太大的销售压力,因此大豆价格在跌至900美分/蒲式耳后将获得较大支撑。
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