国内豆粕市场波段回调已率先正式展开-第2页

南美收获及出口加速

目前巴西大豆进入收获后的出口旺季，4月份出口1010万吨，环比增加20%，同比增加超过50%，主要因近年巴西大豆不断丰产，提振出口供应，中国需求增加对巴西出口增加贡献。本来巴西与美豆不存在出口交叉，但今年因汇率问题等原因，3月份开始美豆在价格上反而占有略微的优势，进而两者存有明显的同时段竞争之嫌，导致美豆出口淡季不淡，进而对美豆构成了推动，从而对国内豆类市场亦构成带动作用。但随着美豆货源下降及巴西大豆蛋白含量优势，市场仍可忽略美豆在价格上3、40元/吨的优势最终还是要转向南美，5月份巴西大豆出口预计仍将维持900万吨的高位水平，甚至这个数字可能更高一些，因为从汇率方面来讲，近期开始出现一定变化，美国加息预期导致美元开始走强，而巴西因国内政局问题，雷亚尔开始走弱，所以美豆在汇率上的优势将下滑，巴西大豆出口会有增加，而美豆出口受到约束逐渐转淡，美豆出口层面带给市场的利多动能已不足。2015/16年度巴西大豆产量9900万吨，高于去年同期的9720万吨水平，处于历史高位，供应压力通过出口放大会有所释放，在盘面上可能会有一定体现。