民用需求驱动减弱 动力煤期货上涨支撑动力不足

消息面

长江流域出现旱情，大幅削弱水电出力，一些依赖跨区送电的省份来也出现不同程度的缺电。非电需求逐步释放，市场对高卡煤询单增加，煤炭出现旺季翘尾现象，价格支撑较强。

截至8月20日，国家能源集团朔黄铁路在汛期累计完成煤炭运输6011.1万吨，同比增长7.5万吨，能源保供持续有力。

受产区疫情及降雨影响，近期港口煤炭调入量有所下滑，而旺季港口调出量较大，北港库存高位回落。今年高温干旱天气持续，加之水电出力不足，当前电厂日耗仍处较高水平、补库需求仍存。

机构观点

国泰君安期货：

动力煤日内维持区间震荡，虽然全国限电持续发酵，但对于动煤价格而言上涨幅度有限。从终端需求来看，随着华中、华南等地气温持续攀升，民用电荷量的上升使得动力煤日耗突破近3年来新高，部分终端电厂库存相较前期环比有所下降，但与去年不同的是，今年在稳增长保供应的基调下，长协保供合同积极签订，使得终端和港口库存仍在同比高位运行，此外叠加限价政策的管控，虽然短期煤价出现小幅探涨迹象，但随着高温天气的褪去，煤价仍有回落的可能。总体而言，短期限电话题的发酵带动煤矿出货好转，价格存在一定支撑，但从中长期来看，后续需求持续发力的可能性较小，煤价上涨支撑动力不足。

先锋期货：

综合来看，短期受高日耗高位和库存去化影响，沿海煤价仍有一定支撑，但8月下旬电煤日耗有望回落，民用需求驱动减弱，动力煤价格上方压力或增大。

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