社会库存偏高 动力煤盘面将进入长期震荡

消息面

近日，大秦线运量稳定在125万吨以上（天窗除外），港口调入高位，不过下游电厂积极拉运长协，调出亦高位运行，港口整体库存降至2250万吨附近。

截至2022年8月12日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5312.6，环比减162；其中东北区域港口库存151.3，环比减7.3，环渤海区域港口库存2568.4，环比减29.2，华东区域港口库存960.7，环比减28.5，江内区域港口库存675.2，环比减32，华南区域港口库存957.0，环比减65。(单位：万吨)

8月15日，国家统计局公布的能源生产情况月度报告显示，与6月份相比，7月份生产原煤3.7亿吨，同比增长16.1%，增速比上月加快0.8个百分点，日均产量1202万吨。进口煤炭2352万吨，同比下降22.1%，降幅比上月收窄10.9个百分点。

机构观点

申银万国期货：

隔夜动力煤主力合约微量成交，收于860元/吨。当前秦港5500K煤价在1150元/吨附近。旺季港口调入量与吞吐量维持高位，北港库存仍处较高水平。多地高温状态持续，电厂日耗高于同期、旺季补库需求仍存；同时，化工耗煤企稳回升，阶段性补库需求释放支撑煤价。综合来看，当前社会库存偏高，化工煤需求对价格的提振有限，旺季过后煤价的上方压力或逐渐增加，盘面流动性不足不建议过多参与。

五矿期货：

动力煤进入区域性供弱需强情景，供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”，煤炭难以摆脱无形的手。目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线，因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。此外，目前动力煤期货整体流动性较差，市场参与者投机情绪较低。虽然目前基差处于历史极高水平，但因卖方交割意愿不强，注册仓单为0，因此并不存在做空基差的交易。总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。