保供政策延续 短期预计动力煤期货维持区间震荡

近日，动力煤期货主力2205合约窄幅波动，周一盘中拉升，最终报收于727.2元/吨，涨幅达7.45%。

据华泰期货介绍，内蒙周初指导价回升，北线2250 元/吨(+50)，南线2250 元/吨(+40)，出货有待观察，内地有所企稳。周一山西多家煤矿超能力生产被停产、矿长被重罚，市场预期动力煤供应边际收紧，动力煤带动煤化工反弹。上周卓创港口库存68.7 万吨(-16.4 万吨)，大幅去库。12月进口到港减少在逐步兑现。港口基差仍维持在+95 元/吨附近偏强。前期市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。动力煤站稳后，市场逐步交易12月去库预期。

长安期货指出，保供政策延续，产地产量仍维持在较高位置，部分地区报价下调，港口现货价格暂时平稳，但看跌情绪略占上风，成交以长协为主，近期终端采购需求有所放缓，港口成交情况一般，贸易商出货意愿较强，市场煤采购快速回落，现货价格有下行压力。煤炭产量及大秦线发运量维持在高位水平。虽然冬季电厂日耗水平趋于提升，但当前电厂存煤充足、采购需求边际走弱，市场煤资源逐渐宽裕，北港库存高位回落、但目前仍高于历史同期水平。受“鄂尔多斯的煤矿从1月1号起除保供矿，其他恢复按产能配票”传闻影响，市场情绪波动，动力煤主力合约短期内上涨。综合来看，随着煤炭供应走向宽松，后市煤价仍存回落空间，盘面流动性缺乏，暂时窄幅整理，静待累库结束后的下跌行情。

弘业期货表示，产地方面，主产地煤矿不断落实增产增供政策，全国煤炭产量相比前期有所上升，多以长协调运为主，价格回落后销售情况有所好转，产销基本平稳。港口方面，近期市场情绪延续弱势，市场报价混乱，下游情绪不佳，优质低硫货源较少，报价坚挺，现秦皇岛港Q5500报1075元/吨。下游方面，随着保供增产的持续推进，电厂库存高位运行，以长协调运为主，市场采购较少。进口方面，受国内市场观望为主影响，进口煤市场情绪偏弱，而印尼当地正处于雨季，预计到港将减少，现印尼Q3800FOB价报74元/吨。盘面上看，预计短期内维持区间震荡，同时注意政策调控下的波动风险。

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