供应保障能力显著提升 动力煤期货维持宽幅震荡

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11月24日下午，动力煤期货主力合约涨超3%，现报914.4元/吨。

11月份以来，全国统调电厂日均供煤达到810万吨，较去年同期增加超过30%，近期连续数日突破900万吨，最高达到943万吨历史峰值。电厂供煤大于耗煤日均超过170万吨，最高达到293万吨，存煤水平进一步提升。11月20日，电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底增加超过3500万吨，可用23天，超过常年水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。

11月19日至22日，雨雪、大风、降温“上线”，全国近20个省会级城市降温将超10℃，降温过后不少地方比上次寒潮更冷。11月下旬到12月初，冷空气将开启“无限连击”模式，接连影响我国中东部地区，用煤需求或将得以支撑，后续市场需求将明显转好。

11月21日，北方主要港口存煤超过2500万吨，较月初提升500万吨，其中秦皇岛港存煤554万吨。按目前供煤水平测算，11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨，远超往年水平，与去年同期水平基本一致，良好的煤炭供需形势将进一步巩固，冬季煤炭供应保障能力显著提升。

展望后市，国泰君安期货认为，近期受寒潮大风影响，市场认为电厂日耗会出现明显回升，支撑动力煤港口价格。但动力煤供应量持续上行，压制其价格的反弹空间，短期动力煤2201合约维持宽幅震荡。

瑞达期货表示，多数煤矿调控到政府限价后基本产销平衡，下游用户情绪好转开始采贩，多数煤矿以保供为主。近日港口市场情绪吐好，下游采贩需求增多，港口库存有所回升，但主要以保供为主。随着煤炭中长期合同履约监管，电厂存煤将进一步增加，但目前需求正值旺季，电厂耗煤将继续增加，煤炭市场将出现供需两旺格局。操作上建议在830-930区间操作。

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