交易所管控措施影响有限 动力煤期价一路创出新高-第3页

不过，从2021年期交所上调煤焦品种交易保证金的结果看，上调保证金并未有效地抑制这些品种期货价格的上涨。分析认为原因如下：

1、上调保证金后，多空双方交易成本均增加，而空头追保压力明显大于多头，可能导致空头被迫离场，进而加速期货价格的上行；

2、上调保证金并未实质性改变对应商品的供需格局，若供给缺口无法弥补，商品现货价格继续上涨，贴水格局下期货价格跟涨的动力依然较强。

因此，除了上调保证金以外，期交所也会采取更为严格的措施，例如严格限仓、窗口指导，来抑制市场投机情绪，调控期货价格。不过行情的拐点依然需要基本面或者预期转变来引导。

南华期货金属分析师夏莹莹指出，在期货交易中，保证金可以被视为是一个杠杆，如果保证金低，那么则是高杠杆，意味着投资者可以用较小的资金占用量得到一个比较大的收益或是亏损，风险较高，爆仓或者穿仓的风险比较大。而提高保证金则意味着，缩小这个交易杠杆，使得交易者用比较大的资金占用量来交易，在大涨或是大跌的行情中，较频繁的提高保证金可以使得空头或者多头的力量因资金的不足被快速削弱，变向减少投机数量，从而降低市场的投机热度。一般来讲，频繁的上调保证金有可能成为市场将要“趋稳”的一个重要信号。

最后，随着国庆中秋双节临近，根据惯例，国内期货交易所均会根据风险管理办法有关规定提高假期期间相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平，相关专家提醒投资者保持理性交易心态，关注相关节日前的提保措施，注意管理好仓位和资金准备，防控交易风险。

温馨提示：动力煤续创新高，郑商所调整部分期货合约交易限额标准。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。