供应紧张形势缓和 动力煤价格疯狂降温！

近日，动力煤价格冲高回落，“煤超疯”现象是否终结成为市场焦点。

相比坑口、港口煤炭市场价格维持高位运作，动力煤期货价格已先行下跌。1月22日，动力煤期货主力合约仅报650.8元/吨，较1月18日最高点的738.2元/吨下跌约13%。期货价格震荡下跌，但这一价格容易受政策影响，比如去年春节后发改委要求保供叠加进口煤放开，煤价曾经差点跌进红色区间。

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供应紧张形势缓和

2020年12月，因多地气温骤降导致用电量激增等问题，动力煤市场出现供需错配，推助价格一路上行。然而近期随着南方地区气温攀升以及春节临近，动力煤需求端对市场的提振作用减弱，加之供应端持续向好，动力煤价格回调趋势也逐步显现。

从短周期来看，气温回升使得取暖用电压力迅速减弱，加之2021年1月20日后部分企业开始计划停产放假，沿海八省电厂煤炭日耗迅速下降。截至1月20日，沿海八省电厂煤炭日耗迅速下降至210万吨，较此前高点下降15%左右，库存可用天数回升至10天以上。而通常情况下，随着春节临近，电煤日耗跌幅将扩大，煤炭库存可用天数会回升至正常水平。目前动力煤供应紧张形势得到缓解，港口高报价难以为继，动力煤期价已经反映出市场的悲观预期。

随着气温逐步回升，电厂日耗显著下滑，叠加春节临近，下游工业需求逐步减弱。供给方面，内蒙产量持续恢复，上周鄂尔多斯煤炭外销量环比继续回升，煤炭供应总体稳定，同时考虑进口煤的补充，煤炭市场供需偏紧局面将逐步缓解。后续需密切生产端和进口煤政策变化，同时关注电厂煤耗及库存变化、港口库存变化情况。