2020年12月，因多地气温骤降导致用电量激增等问题，动力煤市场出现供需错配，推助价格一路上行。然而近期随着南方地区气温攀升以及春节临近，动力煤需求端对市场的提振作用减弱，加之供应端持续向好，动力煤价格回调趋势也逐步显现。
根据统计局公布的数据，2020年12月全国生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，增速比上月加快1.7个百分点；日产1135万吨，环比减少23万吨。2020年全年，全国生产原煤38.4亿吨，比上年增长0.9%。随国内增产保供措施逐渐落地，国内煤炭供应有所增加。
而需求方面，近期寒潮天气结束后，下游电厂日耗有所回落，经前期采购后，目前对港口高价市场煤接受度有所下降，观望情绪较强，拉运补库节奏明显放缓，上周后半段秦皇岛港锚地船舶数量回落至70艘以下的水平。
煤价或回归理性
数据显示，截至2020年12月31日，秦港5500大卡动力煤现货月均价格为662元/吨，而截至2021年1月23日，秦港5500大卡动力煤现货价格报946元/吨，比上月均价高出284元。
从基本面来看，当前动力煤的合理价格每吨应在540-620元之间。考虑到2021年需求增速大于供应增速的可能性不多，因此支撑现货价格高企的短期因素将随着春节的结束逐渐瓦解，而动力煤主力合约至少仍有100元左右的下跌空间。
据数据显示，当前环渤海港口锚地船舶数量仍不断增长，秦皇岛等大港锚地及预到船舶数量维持在70-80艘左右。虽然下游需求绝对量仍处于高位，但下游拉货的积极性已经边际下降。煤炭整体供应水平会总体稳定，北方港口电煤价格将持续高位回调。
煤炭价格将会持续回调。一方面是需求预期发生变化，2月进入春节后，电力部门煤炭消费需求回落，下游采购积极性和对煤炭价格的预期有所下降；另一方面，从供给方面来看，按照以往调控节奏，年初进口煤配额放开，煤炭进口量增加可以有效缓冲目前偏紧的供给形势。
据测算，2021年初煤价突破千元大关，从2020年的阶段性低点到历史最高点仅用了不到一年的时间，预计秦港5500大卡动力煤价格中枢将从590元/吨上涨至620元/吨。
未来几年，煤炭产能增速保持在2%以下。经济增速依然维持在中速水平，剔除掉新能源(光伏、风电、核电)等对火电耗煤的削弱，加上碳中和政策的实施，未来几年动力煤供需还是略微偏紧，价格将有望继续震荡上行。
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