供需格局失衡带动下 动力煤价格持续高位震荡-第2页

尽管目前国内多地均在争取增加进口配额，但在加强内循环宏观背景下，进口煤全面放开可能性较为渺茫；且从1-8月国内进口煤数量仅同比增加0.2%来看，相关部门基本不可能放弃平控目标。进口政策仍不明朗，国内终端对近月货盘进口煤仍多持观望态度，进口煤价差对国内沿海煤价的打压作用暂未体现。

(2)双节叠加安全事故影响 产地生产多以保安全为主

临近国庆中秋双节假期，同时此前重庆地区发生一起煤矿安全事故使国内安全生产形势愈加严峻，9月底10月初国内供应增量空间有限，对煤价仍有拉涨动力。

陕西方面，榆林地区煤矿生产较为谨慎，部分煤矿已开始停产检修，多计划于节后或10月中旬复产，目前暂停生产的煤矿数量约有11家左右，另有部分煤矿因手续不合规处于长期停产中。

内蒙方面，目前煤管票仍未放松，进入中下旬后鄂尔多斯地区部分煤矿因缺少额度而停产，同时在产煤矿多没有库存，而矿区拉煤车辆排队现象较为普遍。9月28下午内蒙古工信厅召开蒙西重点行业保生产会议，但据了解本次会议主要内容为了解主要下游用户及中间运输环节运行情况，预计节前增产保供措施出台可能性有限。

(3)港口库存持续低位运行

目前环渤海港口煤炭调入量仍偏低，港口煤炭库存回升无力，8月下旬以来秦皇岛港煤炭库存持续在500万吨左右的低位水平震荡运行，且大秦线检修期间库存或将继续回落。尽管随气温下降，下游电厂耗煤量下滑，但因假期临近，同时大秦线即将开始检修，部分库存偏低的下游用户仍有刚性需求释放。近日沿海煤炭运价跌幅收窄及北方港口锚地船舶数量持续在高位运行便可印证下游用户仍有刚需，截至9月29日秦皇岛港锚地及预到船舶共54艘，较8月同期增加12艘。

政策端不确定性较强 动力煤价格或将继续高位运行

国内供应压力较大，政策端的调控作用将主要从国内产能及进口两方面呈现，但目前看两端均未有明确政策出台，另外即使后期相关政策出台，但政策实际落地仍需时间；而下游需求韧性仍存，假期结束后仍将有部分补库需求释放，同时冬储面积将有所扩大，整体来看10月中上旬国内供需格局偏紧，动力煤价格走势或将以高位震荡为主。

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