居民用电预计持续保持良好态势，第二产业用电量在制造业、地产基建等行业继续发力的大环境下，还有继续增长的空间。叠加部分地区9月份可能开始为冬季用煤提前进行采购补库。所以认为，9月份整体处于供给偏紧、需求较好的格局。预计9月份动力煤价格趋稳或者趋于稳步上升的态势。
（1）国内动力煤生产受限
2020年1-6月原煤产量累计180540.6万吨，同比增加4720.2万吨，累计同比增幅0.6%。今年上半年供给上主要遭遇两大困难，一是春节期间受疫情影响，部分煤矿无法正常开展生产，影响短时间内的产量。二是内蒙地区倒查20年，陕西煤管票趋严等因素制约长期产量。7月单月来看，全国原煤产量3.18亿吨，去年同期为3.22亿吨。主要下降原因为内蒙古的煤管票限制，制约生产。
近期陕西政府再次叫停神木综治项目，治理明盘改善生态，留有一周时间要求清完库存。生态治理矿井涉及共20余家，总产能在4000-5000万吨之间。行业预估，整治问题煤矿影响单日产量约10.4万吨。
长期来看，煤管票限制、内蒙倒查20年以及明盘治理的影响会逐渐减弱，但是下半年预计这些因素都还会对产量释放形成制约。
（2）动力煤进口额度不足
7月进口煤炭2610万吨，较去年同期的3288.5万吨减少678.5万吨，下降20.63%。较6月份的2528.6万吨增加81.4万吨，增长3.22%。1-7月份，全国共进口煤炭20009万吨，同比增长6.8%；累计进口金额1412710万美元，同比下跌4.4%。
今年进口煤管理趋严，由于年初有保煤炭供应的指引，叠加国外煤炭明显的价格优势，上半年各地进口量大幅超过往年同期水平，市场消息称今年全年进口煤规模预计和2017年全年的水平。2017年全年的进口煤规模大约在2.7亿吨左右，而今年截至目前已经使用2亿吨左右的额度。考虑到下半年监管部门已经开始调控，在价格未出现暴涨的情况下，进口政策放松的可能性较小，下半年进口增量空间有限。按照2017年总额度，余下的7000万吨平均来看，当前月均进口额度仅为1400万吨左右。
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