居民用电预计持续保持良好态势,第二产业用电量在制造业、地产基建等行业继续发力的大环境下,还有继续增长的空间。叠加部分地区9月份可能开始为冬季用煤提前进行采购补库。所以认为,9月份整体处于供给偏紧、需求较好的格局。预计9月份动力煤价格趋稳或者趋于稳步上升的态势。
2020年年初至今,动力煤价格走势呈现V型反转走势。春节期间受突然爆发的疫情影响,煤矿复产困难,国内供应大幅缩减,动力煤价格大幅上涨。随着疫情的好转,政府出于保供目的,加快煤电产业恢复供应的步伐,煤矿迅速复产;同时期高速公路免收过路费,压低了发运成本,导致恢复发运之后环渤海库存快速累积,最高接近2900万吨左右高位。但下游企业受疫情影响,复工复产不及预期,市场供过于求非常明显,库存积累,动力煤价格直线下行。
从2月下旬到4月下旬,煤价接连破位下行,其中CCI5500大卡煤价一路跌破长协基准价、绿色区间下沿、蓝色区间下沿,最低价创下469元/吨的低位。期货价格也随之下行。4月底开始,随着复工复产,下游工地赶工需求凸显,水泥用煤消费直线上升;同时由于两会期间安检加强,部分煤矿主动减产或者停产检修;内蒙古倒查20年政策、各地管制煤管票等事件影响,整体供应有所收缩。
整体库存持续下降;库存下降带动盘面快速反弹。偏空预期修复后,市场情绪开始好转,盘面触底反弹。5、6月份煤价整体迎来反弹,到二季度末港口5500大卡下水煤价格涨至570左右,盘面运行至550左右。随后在迎峰度夏时节,动力煤价格保持高位震荡。
总体而言,受疫情影响,动力煤品种作为一个受到国家调控较大,较为稳定的品种,上半年期现价格及基差均走出“V”型反转态势,相较往年价格波动幅度扩大。
影响动力煤期货价格的主要因素分析
1、动力煤供给情况
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